华泰证券在场个人投资者的观望情绪浓厚物业

而且这一数据正在迅速增长。目前 华泰证券：在场个人投资者的观望情绪浓厚 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

个人投资者：前期资金获利但未离场的态势或转为离场，在场投资者观望情绪浓厚正如我们在上期资金面跟踪周报中预期的那样，证券交易结算资金期末余额结束了4月前两周微幅增长的态势，在第三周和第四周连续两周下降，同时上周银证转账转为大幅净减少，反映出个人投资者在4月前两周虽获利了结但可能并未离场，而4月第四周个人投资者资金现离场态势。同时，持仓投资者占比未现明显波动，而交易活跃度在前两周小幅增加后，本周大幅下降，这与上周指数未大幅下行但成交量持续缩量且换手率持续低位的数据相匹配，反映出个人投资者观望情绪非常浓厚。

机构资金：基金份额及净值增加，部分机构对5月行情安全性的预期或好于4月4月最后一周，股票+混合型公募基金净申购份额大幅增加，增加量高于过去10周；基金资产净值也大幅增加，增加额高于过去5周；基金仓位均值自4月以来持续下降至上周五的61.52，上周的下降幅度小于上上周。虽然六家大机构的仓位分歧仍较大，但其中的最高仓位和最低仓位比例均较上周有所上升，一定程度上反映部分大机构资金对5月行情的安全性预期要好于4月。

产业资本：月度净减持额为去年7月以来最高，5月解禁压力总体大于4月产业资本已连续8周净减持；而整个4月份产业资本月度增持额为去年6月以来的最低，月度净减持额为去年7月以来的最高。5月限售股解禁的压力总体上要大于4月，从而产业资本减持的压力也将大于4月；同时，5月后两周的解禁压力要大于前两周；另外，由于6月解禁压力要远大于今年以来的各个月份，所以非产业资本资金或许会在5月底减仓以规避6月解禁压力给市场带来的风险。

跨境资金：沪股通连续两周净卖出，交易活跃度仍低于前期，维持谨慎上周沪股通净卖出5亿元，已连续两周净卖出，但上周净卖出额度要小于上上周。

同时，上周单日使用额度占可用额度的比例总体上仍低于前期，交易活跃度低于前期；沪股通在上上周从前期市场资金中最坚定的看多者转入谨慎，上周维持谨慎。

杠杆资金：减量，日均融资交易规模为春节以来最小的一周，风险偏好继续减弱上周，日均融资余额仍在下降，已连续两周下降；同时，融资余额占流通市值的平均比重小幅低于上上周，但仍大于4月前两周，一定程度上反观出其他资金的减量可能仍大于杠杆资金的减量。同时，上周的日均融资交易规模继续减小，为今年春节以来规模最小的一周，反映市场风险偏好继续减弱。