钢铁钢价加速下跌库存小幅回落哈

多玩赛区：（6人） 钢铁：钢价加速下跌 库存小幅回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

淡季特征明显，钢价维持下跌随着国内部分地区降雨量的增多以及全国钢产量维持相对高位，上一周钢材价格维持了下跌趋势，主要品种下跌幅度有所加快。我们预计7月受传统需求淡季影响，钢材价格将维持弱势，同时钢产量将小幅回落。

矿石价格小幅下跌，吨钢盈利恶化上一周铁矿石价格继续走弱，周环比下跌2美元/吨，当前价格为1 4.5美元/吨（62%，到岸价格），大幅低于去年同期174美元/吨水平。我们认为受需求减弱以及钢价下跌等影响，短期铁矿石价格仍承受下行压力。上一周吨钢盈利继续下降，我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利（考虑4周原材料库存）分别为120/-40/-190元。

经销商库存小幅下降，但明显高于去年同期水平上周经销商库存小幅下降，周环比减少0.6%，当前库存比去年同期水平高12%。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化0.0%/- .0%/-0.7%/-0.6%/-0.5%。我们认为随着需求偏弱，而产量下降幅度不大，短期内贸易商及钢厂的钢材库存可能持续当前较高水平。

偏好西部和ROE有望明显上升的个股上周钢铁板块下跌1.52%，沪深 00指数下跌0.89%，我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹，维持行业“中性”观点，相对看好西部以及ROE有望明显提升的公司。我们推荐八一钢铁，宝钢股份，以及有望受益于国内中长期经济转型和制造业升级的大冶特钢。