齐鲁证券出口异常好转难持续了

齐鲁证券：出口异常好转难持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现在我认为能顶50名 投资要点出口数据异常好转2012年12月份出口同比增长14.1%，季节调整后出口环比增长7.3%（X12，非年化率，下同）。一般贸易出口同比增长13.6%，环比增长9.7%；加工贸易出口同比下降7.1%，环比增长4.8%。

随着美国“财政悬崖”带来的不确定逐渐淡去，美国被不确定性压抑的消费需求重新释放，使得我国12月份的出口大幅回升。但是，“财政悬崖”在2013年一季度带来的经济增速回落仍会对我国的出口产生负面影响，预计1月份的出口额可能会明显回落。

进口仍然疲软进口同比增长6%，季节调整后环比上升0.8%。一般贸易进口同比下降0.6%，环比增长0.94%；加工贸易同比增长7%，环比增长0.1%。

随着生产活动放缓，国内需求弱势改善的动力变得更弱，进口在上月环比回落后仅在本月微幅转正，进口疲软的态势没有改变。

贸易顺差大幅增长难持续12月贸易顺差额相对上月增长119.8亿至316.2亿美元顺差，其中一般贸易差额增长91.8亿美元至40.5亿美元顺差，加工贸易顺差则增加24.1亿美元至362亿美元。

出口异常好转导致顺差大幅回升，由于出口回升只是圣诞采购及前期受压抑需求的推迟反应，下月的出口可能重回疲软，我们对贸易顺差的持续改善仍持谨慎态度。