齐鲁证券出口复苏明朗投资机会值得期待覆盖

齐鲁证券：出口复苏明朗投资机会值得期待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【主要观点】

09年12月我国的出口增长如期转正。外需复苏和08年底基数较低的效应导致出口同比增速跃升至17.7%，09年12月的出口增速远超市场预期，显示了出口的强劲复苏势头。

从各主要产品来看，机电、高新技术产品出口分别大幅攀升至26.71%和40.53%，明显好于服装、农产品、家具等其它中低端出口产品，显示出口结构升级趋势改善。

广东东莞多个娱乐场所存在卖淫嫖娼等违法行为 从09年8月开始，半导体、显示器件、计算机设备，通信设备及其他电子器件板块的累积收益率增速明显，而且目前仍处于上升趋势中。此外仪器仪表、有色金属冶炼与化学纤维累积收益率远超沪深300指数，但收益率增速有所放缓。

半导体、显示器件、计算机设备，通信设备、仪器仪表与有色金属冶炼的PE与PB都远大于上证综指平均水平。而化学纤维的PE与PB与上证综指平均水平相差并不大。

在过去的30年中，依赖出口拉动经济增长，帮助中国从百废待兴发展成为世界第三大经济体。出口曾是中国经济高增长中的热点，却在2009年经济增长中沦为负贡献。

2009年四季度，目前无论是经济先行指标还是同步指标来看，全球主要经济体都在步入复苏之路。全球经济复苏，外需环境好转对于外贸依存度较高的中国来说无疑将会成为未来经济增长的重要支撑点。

1、12月贸易数据分析09年12月我国的出口增长如期转正。外需复苏和08年底基数较低的效应导致出口同比增速跃升至17.7%(09年11月的出口增速为-1.2%)，09年12月的出口增速远超市场预期的5%，显示了出口的强劲复苏势头。