电力国家电网公司新年工作会议暨职代会会议覆盖

电力：国家电公司新年工作会议暨职代会会议信息点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家电公司1月5日召开了2012年新年会议、职代会等重要会议，会议中披露了2012年公司在电建设、行业发展与企业治理等方面的一些重要信息(详细信息参见国家电报与英大。

以下我们从电投资、特高压、智能电、三集五大、国际化、配电、多经与集体企业几个方面分析。

需要把未来来自中国的市场需求由10%的增速档下调至8%甚至更低的档位。 电投资国公司2012年计划固定资产投资数据为 62亿元（2010、2011年计划分别为2905、 220亿元），电投资计划为 097亿元（2010、2011年计划分别为2644亿元、2925亿元）。“十二五”期间，国家电将保持一定增速的发展；“十二五”总体规划建设规模将大大超过“十一五”。

点评：“十一五”国家电中的投资约1.2万亿，而“十二五”规划超过1.8万亿（特高压交直流占据了很大的比重，仅特高压直流与±500kV直流的投入可能超过 000亿）,静态投资增长在50%左右。国2012年的电投资，仍将主要向500kV及以上电压等级的输电倾斜，其建设可能重点围绕特高压及其配套工程、跨区/省电、风电等新能源接入展开。

国公司的投资预算与之前电监会公布的数据有一定差异，除开统计口径与方法上的区别外，我们认为电公司对电建设特别是特高压建设预期可能也有所调整。对比电监会的数据，其总体增速走势是一致的（国、南、地方电力企业2012年投资规划增速分别为6%、11.2%、 2%，全国电投资增速为8%左右）。电投资的规划能反应未来相当时期内行业的景气情况，但也会有差异（2011年全国投资计划完成4249亿元，实际完成不到4000亿元）。

但无论如何，电公司实现集团化运转、集约化发展与标准化建设是大势所趋，电力输变电企业的盈利要回到早先时候在可预见的时期内可能性很小。

在此模式下，向电公司销售产品的中小企业可能还将经历比较艰难的时期，产品不能跟紧国内主流走势且未能布局海外市场的企业可能更加困难。