电气设备业绩确定性强低估值物业

电气设备：业绩确定性强＋低估值 - 0 类别： 机构： 研究员：

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l业绩确定性强、低估值为下阶段投资重点1月份，受市场情绪影响，高估值股票纷纷下跌。这充分表明，在目前市场情绪低落的情况下，业绩确定性较强的股票，估值合理，则具备投资价值。

l特高压和智能电版块仍为不变的投资主题智能电需求确定性强，其集成化的趋势为行业内龙头企业提供良好契机。

配电自动化作为智能电的重要环节，未来几年成长空间巨大。

两大电公司多条特高压工程都将于年内启动，为股票带来利好刺激。

l电力电子版块：持续下跌后有反弹机会如果2012年经济继续下行，电力电子版块中的变频器及工控产品的下游需求可能会受到影响。

电能质量和电稳定相关产品因正处于成长初期，周期性较弱，在宏观经济下行事情具备一定的反周期特性。

l国招标价格有下行风险2012年电实际投资规模相对于2011年将有一定增长，但如果要达到计划的工规模，电施工及设备的价格将有所下降。

l潜在催化因素特高压工程获得发改委核准、智能变电站试点范围加剧扩大、配电自动化投资高增长得以确认、相关企业业绩超预期。

l12年2月份主要推荐的个股（1）智能电版块：国电南瑞、科大智能、四方股份。（2）电力电子版块：

新时达、森源电气。

l投资风险（1）特高压：晋东南扩建工程运行不符合设计要求的风险；（2）业绩增长未达预期、中小股票系统性风险；（ ）高毛利产品毛利率下滑风险。