化工价格仍将高位电石减产是主因了

化工：PVC 价格仍将高位 电石减产是主因 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

原油与成品油：本周促使油价小幅走高的因素主要为：加拿大至美国中部伊利诺伊州的输油管道泄漏，引发市场担忧；中国海关数据显示8月份我国原油进口较7月大幅提高，而后油价再次回落，则是因为美国出现制造业增速放缓的迹象。目前三地原油22日移动平均74.5 美元/桶，较上次调价下跌1.99%。我们认为短期内油价大幅走低和大幅走高的可能性都不大。

限电继续，高耗能产品及下游维持涨势。9月17日，发改委《关于进一步做好当前节能减排工作的紧急通知》，对当前节能减排工作提出五项要求，包括确保9月底前完成淘汰落后产能任务等。“限电”仍是大多地方政府的主要选择。在此背景下，高耗能电石以及黄磷等产能受影响较大。

氯碱产品方面，生产一吨电石平均需耗电 ,500度，国内电石大省之中的宁夏（09年产量占比16.2%）、新疆（09年10.2%）、陕西（09年6.09%）等已被发改委列入节能形势严峻的一级预警省份，减排任务重。我们认为后续若内蒙古（产量占比 0%以上）限产措施严厉，电石价格将继续走高。而电石下游，PVC、BDO、PVA分别吨耗电石1.5吨、1.24吨与2吨，成本推动下将继续涨价。近期华东PVC、BDO分别涨价2.12%与4.09%。

那就只能咎由自取了。 电石等原料上涨是推动PVC行情的主要动力。目前，宁夏地区多数电石企业已经完全停产。预计下半年该地区电石产量将减少接近100万吨，届时电石法PVC成本压力将进一步增加。而电石法PVC价格的走高也对乙烯法PVC价格产生较大的带动作用。

除了成本因素，进口货竞争的减少也是支撑国内PVC价格的一个因素。受国际汇率波动和金融危机的影响，2009年中国PVC进口数量增加超过100%。但随着国家对部分进口PVC征收反倾销税，今年国内PVC进口明显减少。据统计，今年月，国内PVC进口量为5 .8万吨，同比减少51.4%。

短期PVC需求面向好。9月开始，国内PVC市场将进入消费旺季，而下游企业在夏季限电结束后也能增加部分PVC使用量。截至2009年年底，我国PVC总产能1780.5万吨（含糊树脂），预计今年需求为1125万吨，增长8.7%。今年一季度，国内新装置扩能120万吨/年，未来两年，国中泰化学的 6+50万吨、山西襄垣煤矿集团60万吨/年二期项目、湖北宜化青海40万吨/年以及安徽淮北矿业一期40万吨/年项目。预计到2015年，我国PVC总生产能力将超过2500万吨，东部及南部部分地区的PVC将逐渐退出国内市场，只有有资源的PVC企业才能获得较佳的盈利。

磷化工产业链上，吨耗电在14,500度的黄磷价格仍处高位，本周涨价2%左右。10月份西南地区将进入枯水期，估计今年枯水期黄磷开工率将低于往年，黄磷价格还将走高。磷肥同样受国际价格高位、冬储开始以及限产影响，一铵、二铵价格均继续走高并带动国内硫磺价格。

其他涨价的产品还有：因中国贸易商在十一前购货，亚洲MTBE涨至5个月以来最高价；下游耗氯产品开工率提升，华东液氯再涨10%；甲乙酮涨势不改，本周再涨8%。

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