化工价差略有扩大但盈利能力依然处于的

化工：PVC价差略有扩大 但盈利能力依然处于底部 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

造成3人下落不明。 我们的观点4月份，PVC和烧碱的开工率都结束了连续2个月的下滑，其开工率分别提升至58%和79%。

月份，PVC产量和表观消费量同比和环比均增长，但盈利能力依然处于历史底部区域；同时，烧碱月度产量创下历史最高纪录；原盐产量同比继续下滑，环比继续增加。

从上市公司的业绩来看，1季度，中泰化学和英力特业绩均出现大幅下滑（英力特1季度亏损）；4月份，我们依然看不到行业盈利能力大幅好转的迹象。

4月份，PVC和烧碱开工率均回升经历2月份和 月份连续2个月开工率下滑之后，4月份，PVC和烧碱的开工率分别回升至58%和79%。

月份，中国PVC产量和表观消费量同比和环比均增长 月份，中国PVC产量111.70万吨（月度最高产量是2011年12月份的117.20万吨），同比变动8.87%，环比变动4. 9%；表观消费量12 . 6万吨（月度最高产量是2011年12月份的128.40万吨），同比变动10.48%，环比变动6.21%。

PVC价差处于历史底部 月份，电石法PVC均价和价差环比都有所提升；但乙烯法价差环比有所下降。

烧碱月度产量创下历史新高 月份，中国烧碱产量222.21万吨，创下月度产量最高记录。其中，离子膜烧碱产量（折100%）150.49万吨（创下月度产量最高记录），同比变动25.24%，环比变动1 .89%。

原盐产量同比下滑，环比增加 月份，中国原盐产量 75.71万吨（月度最高产量是2008年10月份的855. 2万吨），同比变动-1.18%，环比变动20.22%。

风险因素需求尚未看到好转迹象；产品价格和成本受到原油价格等因素影响。