齐鲁证券创业板周报的

齐鲁证券：创业板周报 股指期货推出后的创业板投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要点】

前两周创业板周报中我们都提示了创业板的高估值风险。我们认为创业板经过连续数周的上涨，估值水平已完全超越其成长性，回调压力加大。深交所投资者教育中心在3月25日发布了“全面理性看待高送转现象，规避题材股风险”的文章，提醒投资者认清高送转本质。26日，创业板一改之前的强势，股价急转直下，除了四只新股外的创业板62只股票，仅有5只股票收红。

自2月初年报行情启动以来，创业板就成为了持续走强的板块。虽然创业板市盈率明显高于中小板和主板，但这并没有影响资金对创业板的追捧，创业板已经连续六周跑赢大盘。统计显示，3月26日创业板可比的61只股票（不包含刚上市的第八批新股）市值合计为2796.27亿元，较3月19日的2616.49亿元增加了179.79亿元，市值增幅为6.87%。

52.8 3月26日，创业板迎来了第八批新股。四只新股首日平均涨幅为56.44%，首日涨幅连续出现回升。从近期上市的创业板股票情况看，发行市盈率正在逐渐下降。刚刚上市的第八批新股的平均发行市盈率为60.30倍，而此前四批新股的平均发行市盈率分别为88.62倍、80.71倍、76.89倍和71.57倍。

股指期货将于4月16日正式上市。短期来看，沪深300指数期货的上市将给大盘权重股带来机会，对创业板带来一定的负面影响。长期来看，创业板指数有望进入股指期货合约，有利于创业板的长远发展。

由于这段时间创业板积聚了较大的调整压力，本周创业板在3月25日深交所投资者教育中心发布的提示风险文章的影响下，很有可能继续延续上周五的下跌走势。再加之股指期货推出对创业板资金的分流，也会使得本周创业板下行压力较大。综合以上分析，我们建议投资者短期内回避创业板的调整风险。在此期间投资者可关注创业板高成长性个股的估值水平，静待投资时机出现。