齐鲁证券创业板回调压力增大了

齐鲁证券：创业板回调压力增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

——创业板3月第二周周报

【投资要点】

市场持续10年上涨的牛市已经结束。曾学兵表示 上周创业板周报中我们提示在“两会”召开之前，A股市场仍然以大概率维持3000点附近震荡的格局。对于创业板来说，很有可能受此影响展开一轮风生水起的两会行情。依据对于今年“两会”政策可能引发的热点，我们认为，创业板存在的两会投资主题有：高送转、大消费和低碳经济。实际上周大盘走势与我们预期完全一致，创业板也连续第三周跑赢大盘，上周五更是出现强势反弹。我们上周报告中推荐的投资主题获得了市场认可，推荐的股票也远远跑赢申万创业板指数。上周报告中推荐的万邦达（300055）上涨17.04%，在创业板58只股票中涨幅排名第1；爱尔眼科（300015）上涨8.96%，在创业板58只股票中涨幅排名第3；世纪鼎利（300050）上涨2.14%，在创业板58只股票中第8。

3月5日创业板58只股票市值合计为2320.92亿元，较2月26日的2324.51亿元减少了3.58亿元，市值降幅为0.15%。虽然创业板市值总额环比出现了下降，不过仍然跑赢了大盘，同期上证指数跌幅0.68%，深证成指跌幅为0.76%。

在创业板新股未挂牌前，市场上就有质疑其高成长性的声音出现，至少在目前看来，这并非是“杞人忧天”。已公布业绩快报或2009年度报告的50家创业板上市公司2009年净利润的算术平均增幅为48.47％。虽然相对于沪深主板、深市中小板等来说可谓高增长。但如果与其历史数据比较，也只比2008年的净利润平均增幅46.69％略高一些，但却远远低于2007年净利润561.75％的同比增幅。虽然这其中有国内外经济环境变化的影响，但还是反映了创业板上市公司成长能力的持续性较差。事实表明，业绩高增长的公司虽然存在，但其中的“个性”特征明显，而不具备“普遍性”的特质。

推动近日大盘反弹的原因在于政策舒缓，而来自于业绩增长的推动力却相对有限，并且两会后央行加息预期升高，这些都将决定大盘难有超越预期的强势表现。与此同时，创业板上涨动力的偶然性大，对创业板的推动作用还要看投资者的认可程度，随着年报的逐步披露，创业板高成长性受到质疑。综合以上多方面的分析，我们认为创业板近期内可能出现调整，但许多政策受益个股仍有投资机会，积极的投资者可以关注节能环保主题的万邦达（300055）、南风股份（300004）、大禹节水（300021）；以及具有高送转预期的上海佳豪（300008）、世纪鼎利（300050）、乐普医疗（300003）、梅泰诺（300038），但应严格控制仓位，快进快出。