服装纺织优质纺织服装零售个股具有很高安全覆盖

服装纺织：优质纺织服装零售个股具有很高安全边际 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议月，从基本面来看，比较平淡，可以预期的是国内纺织服装零售继续快速增长，夏装销售也将正常，而这些对于当前比较低迷的市场而言，难以构成强有力的刺激因素。尽管如此，目前七匹狼11年动态估值只有2 倍、伟星股份15倍、梦洁家纺27倍、富安娜29倍，面对 %，甚至更高的业绩增速，具有非常高的安全边际和比较强的防御能力。下周我们仍然建议重点关注具有明显防御能力的伟星、七匹狼、富安娜、梦洁、罗莱、森马等个股。特别是伟星，其一季度净利润占全年比例不到5%，波动较大是正常的，而市场对于其收入27%的增长关注不够，只注意到净利润的下降，本周出现10. %下跌。我们认为看好伟星其实是看好国内纺织服装零售整体市场的快速发展，目前15倍动态估值和25%左右的预期增长，安全边际非常高。

仍然维持2011年投资策略不变：一、继续看好纺织服装零售企业，业绩波动与股价波动幅度相当，呈阶梯式慢牛行情；二、出口制造类纺织企业，介入时机应当是毛利率低点，随着棉价下跌，2- 季度毛利率可能不断降低，4季度或有介入机会；三、化纤板块，棉价企稳后或有介入时机。

今年高招 一周公司重点事件回顾梦洁公布2010年年报及2011年一季报。公司实现主营业务收入8.55亿元、净利润9201万元，分别同比增长 5.5%和 .4%，EPS0.97元，分红方案为每10股转增6股，派发现金红利5元（含税）。公司同时公布2011年一季报，收入2.98亿元、净利润1997万元，分别同比增长58.2%和41.9%。

美邦服饰公布2010年年报。公司实现营业收入75.00亿元，利润总额10. 4亿元，净利润7.58亿元，同比增速分别为44%、6 %、25%；报告期内实现每股收益0.75元，分红方案为每10股派发现金红利5. 元（含税）。

报喜鸟公布2010年年报及2011年一季报。公司实现收入12.6亿元、净利润2.4 亿元，分别同比增长15.2%和 1. %，EPS0.8 元。分红方案为每10股转增10股，派发现金红利2元（含税）。同时公布2011年一季报，实现收入 .51亿元、净利润0. 6亿元，分别同比增长41%和75.7%。季报中预计中报净利润同比增幅在%间。

新乡化纤公布2010年年报及2011年一季报。报告期内，公司实现收入 5.6亿元、净利润1.46亿元，分别同比增长46.8%和47%。分红方案为每10股送红股2股、转增1股，派发现金红利0.6元（含税）。同时公布2011年一季报，实现收入12亿元、净利润9680万元，分别同比增长 8.7%和122.6%。

富安娜公布2010年年报及2011年一季报。一季度公司实现收入 . 亿元、净利润5927万元，分别同比增长 1.5%、6 . %，季报中预计中报业绩增幅在 %之间。公司2010年年报显示，实现营业收入10.67亿元，净利润1.28亿元，分别同比增长 4.8%和48.4%；每股收益0.95元。

烟台氨纶公布2010年年报及2011年一季报。公司实现收入14.91亿元、净利润2.56亿元，分别同比增长 1.6%和1 4.6%，EPS0.981元。分红方案为每10股转增5股，派发现金红利8元（含税）。公司同时公布2011年一季报，实现收入4.14亿元、净利润677 万元，分别同比增长20.8%和7.8%。

山东海龙公布2010年年报及2011年一季报。报告期内，公司实现收入47.2亿元，同比增长 4. %，亏损 .72亿元。公司同时公布11年一季报，实现收入12.4亿元，同比增长0.72%，亏损5615万元。