汽车政策为势荐股了

汽车：政策为势 荐4股 类别： 机构： 研究员：

1台丰田。 [摘要]

投资要点2016年行业回顾：行业景气回升，销售分化发展。2016年，整车行业呈现出显著的回升趋势，预计全年行业增速将超过10%，整车销量超过2700万辆。究其原因，一方面受2015年整车销量的低基数影响；另一方面，国家对居民购车的税收优惠，公路“治超”新政的出台等刺激了相关车型的消费。与此同时，2016年整车行业表现出明显的分化特征，1.6L及以下排量汽车、SUV车型、商用货车等增长显著，而普通轿车、交叉型乘用车、商用客车等表现疲软。这一方面表明了中国整车市场的消费现状，另一方面也揭示了中国整车市场在未来一定时期内的发展特征。

2017年行业展望：整体平稳增长，结构化将持续。当前，中国宏观经济处于“调结构、增效益”的新常态时期，经济增长模式正着力由投资驱动向创新驱动、消费驱动转变。在此背景下，中国整车行业的长期潜力巨大，短期或将保持温和或弱增长。2017年，预计整车行业增速在5%-8%之间，销量将超过2900万辆。与此同时，受政策、居民消费习惯、技术及配套设施影响，2017年中国整车市场仍将保持明显的分化结构性发展特征。

2017年投资策略：政策为势，业绩为本。2017年，整车企业难以通过销量大幅提升来获取利润，行业的投资机会可能需要从“政策+业绩”的叠加视角来把握。一方面，汽车产业向“新能源化、智能化、互联化、共享化”方向发展将成为必然趋势，另一方面，新趋势的实现需要技术与商业模式的创新，从而汽车产业的革新将是一个较长期过程。在此背景下，积极布局汽车产业新领域，开拓新业务，并且业绩增长具有持续性的车企，无疑在整个行业的发展中更具优势。基于此，我们看好那些业务布局既符合行业发展趋势，又符合政策支持方向且业绩具有良好持续性的车企。比如：长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、宇通客车（600066）和江淮汽车（600418）等。