汽车政策互联网重构行业生态荐股吗

汽车：政策+互联重构行业生态 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

维修保养市场在万亿级别。未来10年，车龄在 年以上的汽车比例将明显增加。基于对汽车销量预测，到2020年将有超过70%的汽车车龄超过 年。根据《中国汽车后市场蓝皮书》的数据显示，每1元的购车消费会带动0.65元的汽车售后服务，此外伴随着汽车消费水平的攀升，不少车主对汽车养护知识的认识水平有了变化，“三分修，七分养”以养代修的理念逐渐得到人们的认可。经过测算，2014年维修保养市场规模在4000亿元以上，2018年维保市值超过1万亿元，2022年则突破2万亿元。

维保市场发展严重滞后。我国现阶段，汽车售后市场的利润占比低于20%，较成熟市场差距很大。售后市场的垄断导致售后配件的价格虚高现象严重，消费者支付了过高的额外费用。由于厂家垄断了零配件渠道，用户需要维修时只能选择4S店，用户的实际消费体验差。其他渠道难以获得更多业务，发展空间小。

承诺以当月最低价结算 政策+互联重构维保市场。近年监管部门密集出台法律法规，并对垄断企业进行问责。打破行业传统生态下，整个市场进入了全面洗牌期。互联的加入则是传统繁琐的维保环节进行扁平化处理，催生出多种业态模式，促进维保行业转型升级。

美国模式是我国最佳学习路径。传统后市场发展路径大致呈现从小、乱、散开始，企业整合并购，形成一些大型的连锁和品牌化企业，之后市场进入成熟稳定期。而互联的叠加属性使我国后市场进入新常态，进入电商化和O2O化。

我国后市场未来将会呈现两大趋势：1.品牌化和连锁化：品牌化能提高受众群体、增强客户粘性；而连锁化则使得企业在自身采购、仓储、物流、销售等环节拥有更精细化的管理，从而有效地降低成本，提高企业运转效率。2.O2O深度垂直化：围绕B端向产业链上下游深度耕耘。产业链上游进一步对配件厂商、配件经销商进行渠道扁平化，完成相关的采购、仓储、物流建设；产业链下游需对线下直营加盟店进行标准化管理、加强用户生态建设等。

相关标的公司：金固股份：A股首家连锁汽车后市场互联平台企业；日上集团：商用车+乘用车后双市场布局；隆基机械：传统零部件制造商叠加互联平台。

风险提示：宏观经济低迷风险，络渗透率不高的风险，行业内同质化竞争加剧的风险。