公用事业地位提升荐股哈

※《到那都相陪》舊譯為《隨身玩伴》 公用事业：地位提升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述环境保护部近日发布《排污许可管理办法（试行）》（环境保护部令第48号）。

从规章到法律，政策地位提升《管理办法》结合了执行过程中经验和总结，是对环保部2016年12月印发的《管理暂行规定》延续、深化和完善，从文件性质变为正式部门规章；国务院在加紧编制《排污许可管理条例》，将排污许可制地位进一步提升到行政法规。环评是企业“准生证”管准入，排污许可证是“身份证”管运营，长远来看，随着在2020年完成全面覆盖，固定汚染源核心管理效果凸显，不排除排污许可证立法及部门地位提升提上日程的可能性。

监管思路嬗变，从保姆到包拯《管理办法》映射出监管思路嬗变，从“重审批、轻监管”、保姆式的前端审批制度及“猫捉老鼠”后端执法检查，变为前端企业自行承诺申请资料真实性（类似IPO注册制）及中端的日常自行监测（类似纳税自行申报），企业从“要我守法”变为“我要守法”，环保部门将聚焦于事后检查及惩罚，从保姆式审批监管到包拯式严厉处罚。

此外明确未取得环评企业，给予 -6个月改正期，到期无证需关停；考虑去产能、等量减量替代政策，我们认为玻璃、农药、有色等产能过剩行业部分产能难以获证。

执法成本降低，公众助力博弈排污许可证将推动执法方式进化：一是通过企业自行监测数据、台帐记录及二维码等手段审核能够降低执法检查成本；二是技术及定量化支持，类似交警处理交通违法企业，环境违法更加定量化衡量，处罚依据明确化有利于执法推行；三是强制信息公开，监管执法信息、无证和违法排污的排污单位名单都将统一公布披露，在这种顶层政策与基层执行利益博弈中，新增公众及媒体双重压力，给予足够震慑和压力。

投资策略：从周期扩散消费，关注环境监测2018年执法检查启动在即，无法获证企业后续将停产，部分获证企业也存在部分隐性产能被清除，利好玻璃、农药、铅锌冶炼等龙头企业；从周期扩散消费，关注印染、屠宰、卫浴陶瓷及养殖龙头，推荐标的参考我们排污许可证系列报告之一至四。关注排污许可证推行后企业自行监测需求增加及真实性要求提升，带来环境监测增量空间（2017年15个行业存量监测设备投资空间为150亿元），聚光科技、先河环保、雪迪龙等环境监测龙头有望受益。