齐鲁证券主营活动盈利开始好转物业

齐鲁证券：主营活动盈利开始好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

数据：月份规模以上工业企业主营业务收入累计同比增速为11%，比月份增加0.1个百分点，利润总额累计同比增速为13.5%，较月份上升0.7个百分点。

我们的观点1.销售增长加快、出厂价格回升、单位成本下降，是9月份利润较快增长的主要原因。

2.9月主营业务收入增速继续小幅回升也表明经济继续企稳回升。

3.产成品存货同比增速回升表明经济开始进入补库存阶段，但是由于总需求回升幅度不大和企业预期并不明朗，后期补库存力度也不会很大。

扭矩则为207N.m 4.经济继续环比回升将导致企业利润环比将继续改善，但是四季度的高基数将逐渐显现，9月份利润同比增速下行已经验证了这点，四季度利润总额同比增速将回落。

基数较高导致利润增速回落9月工业企业利润同比增速为20.4%，较上月回落6.3个百分点，主要是基数较高所致。而月主营活动利润累计同比增速为5.3%，较月上升0.4个百分点，企业主营业务经营活动开始改善。销售增长加快、出厂价格回升、单位成本下降，是9月份利润较快增长的主要原因。9月主营业务收入增速继续小幅回升也表明总需求继续企稳回升。

在全部41个大类行业中，36个行业利润总额比去年同期增长，仅5个行业下降，其中包括我们重点监测的行业：煤炭开采和石油天然气。