行业2016年环保行业深度研究报告

2016年环保行业深度研究报告

按照《国家十三五重点流域水环境综合治理建设规划》中将重要河流水环境综合治理、重要湖库水环境综合治理、重大调水工程沿线水环境综合治理、近岸海域水环境综合治理、城市黑臭水体治理列为五大重点治理方向，五大方向涉及的市场空间有望达到万亿量级。

1.投资故事：水生态市场四变化引领园林两大超预期我们认为，水生态市场存在四大边际变化。

1)生态环保上升至国家战略，监管力度前所未有。 随着生态文明建设纳入十八大五位一体战略布局，并被首次被写入十三五规划，生态环保已提升至国家战略高度。在此背景下，中央在短短1 年内已开展四批环保督查，频率之高、 覆盖范围之广、惩治力度之大前所未有。

2)从末端治理到全流域治理淘日本不得不使用目前的物流路线和运费计算方法。在运输中，水生态市场重心转变。一方面，在十二五期间，污水处理基本完成规划目标，点源治理基本达标，城市污水处理率已达 92%;另一方面，污染形势依旧严峻，河流、湖库环境状况改善不明显，面源污染问题仍旧突出，流域治理势在必行。在此背景下，水十条 等政策相继出台，水环境治理重心已逐渐由末端治理转向全流域治理， 截污工程、生态治理工程、清淤工程、引补水工程、生态景观工程等均已纳入水生态治理范畴。

3)河长制推行击破行业核心痛点。 流域跨行政边界、上下游相互影响、污染源复杂等导致的分拆不清是水生态治理的重要制约因素。《中国环境状况公报》显示， 2013 年-2016 年省界处测点劣 5 类水质占比超过 16%，远高于 8%左右的全国平均水平。 而河长制推行后， 各级党政主要负责人将担任河长并担纲辖区内河流的污染治理，在划分、重视程度、资源调动能力等方面显著改善治水生态。

4)雄安新区有望成为水生态治理标杆。在雄安新区规划中，中央特别指出七大重点任务， 其中建设绿色智慧新城和打造优美生态环境被置为前两位，凸显环境保护在新区建设中的突出地位， 这与白洋淀水域污染严重、水质评级较低的现实情况存在较大矛盾， 雄安地区建设有望催动水生态市场爆发。

园林公司、水务环保公司、 建筑央企为目前水生态市场主要参与者，三类公司各有所长， 多采用联合体形式承接大型项目。其中园林企业在显性污染治理阶段具备独特优势。水生态市场边际变化引领园林公司两大超预期。

1)园林行业层面：市场容量/属性切换超预期。 市场对园林的认知仍停留在市政园林+地产园林， 年对应规模稳定在 4000 亿左右，导致市场将园林行业生态解读为 市场规模有限+成长性有限; 而我们认为， 由于水生态治理工程综合性强， 园林公司成为新进主体， 随着这一市场的快速崛起， 园林公司所处市场已发生非线性扩容， 行业属性亦切换为朝阳行业， 行业成长性超出市场预期。

2)园林上市公司层面：业务进展/领域延展超预期。市场认为， 园林公司是被动享受水生态市场内涵扩充利好，业务开展相对滞后， 且在水综合治理项目中仅能参与景观建设任务;而事实上，以东方园林为代表的园林公司布局水生态市场已久， 且其自身业务方向也在项目进程中得以延展， 可实现水生态产业链全覆盖， 业务推进力度、程度超出市场预期。

2. 为什么我们看好水生态市场?

2.1. 政策加码， 环保纳入顶层设计

随着生态文明建设纳入十八大五位一体战略布局，并被首次被写入十三五规划， 生态环保已提升至国家战略高度。 2013 年以来， 从中组部印发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》，要求各地方政府的绩效考核中加大生态环保等指标的权重，之后在包括生态文明建设总体规划以及水治理、 土壤治理等具体领域的政策持续推出，政策体系已经基本完善，彰显政府推进生态治理并非短线行为， 而是从国家战略层面持续推进的一项中长期动作。

来源：凤凰

来源：各部委官

监管趋严， 中央环保督查力度前所未有。 自 2016 年 7 月开始，中央已先后进行三批环保督查，第四批督查业已开启。 纵览各次督查情况，我们认为中央环保督查主要呈现出几个特点： 1)常态化。 从问题反馈到下一批环保督查组进驻各省，时间间隔平均不足 1 个月; 2)覆盖范围广。

2017 年 8 月， 第四批中央环保督查组已进驻本批次 8 个待查省份， 已实现对全国各省(区、市)督察全覆盖; 3)惩治力度加大。 截至第三批环保督察反馈时，共立案处罚 8687 家，拘留 405 人，问责 4660 人， 7 省市总共开出了超过 3.6 亿元的环保罚单第七届中国系统架构师大会高人气：2500人规模盛会。