服装纺织促销带动大型零售企业数据尚好物业

服装纺织：促销带动大型零售企业数据尚好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

冬天穿皮草时尚保暖 要贵气还是要环保？(组图) 核心观点：

上周行情回顾。上周纺织服装板块涨幅-2.62%（服装家纺涨幅- .24%；纺织制造涨幅-1.8 %），沪深 00涨幅-2.98%，上证综指涨幅-2. 2%。板块整体表现基本同步于大盘。个股中，我们重点推荐的富安娜表现良好，周涨幅4.06%；朗姿股份、七匹狼和报喜鸟本周小幅下跌，但均优于板块整体表现。

行业重点数据显示50家大型零售企业数据尚好，而出口数据低于预期。4月份，全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额增速为16.48%，高于上月12.7%。2012年月我国纺织品服装累计出口688.1亿美元，同比增0.5%；4月纺织品服装出口188.0亿美元，同比下降5.4%。原料价格方面，目前国内 28级棉花现货价格19 84元/吨，与上周基本持平； 6级长绒棉现货价格2.26万/吨，与上周持平；涤纶短纤价格1.112万/吨，较上周下跌上涨0.45%；黏胶短纤1.625万/吨，与上周持平；40D有光氨纶丝较低价4. 5万/吨，与上周持平。

近期调研及跟踪。上周我们参加了罗莱家纺股东大会，并对凯盛家纺进行调研，总体上看目前家纺终端依然无起色，上市公司出库增速普遍在10%-20%之间，终端存货压力各不相同，优秀的加盟商大促效果较好，而普通加盟商处理一般。除此外，我们上周五对朗姿进行跟踪，4月份终端零售尚好，公司2季度渠道建设较快。

我们维持对行业“谨慎推荐”的评级。对于品牌服饰，总体上处于数据真空期；结合前期观点，我们认为短期投资的热点主要集中在三个细分领域，一是男装（一季报高增长、相对平稳的终端零售）；二是两家商场高端品牌（高外延式扩张带来近两年高业绩增速）；三是家纺（利空出尽、估值见底，但何时回升依然不确定），对于家纺，我们认为终端数据一般会制约家纺涨幅。

近期重点推荐上市公司—朗姿股份、报喜鸟、七匹狼、富安娜。

其中朗姿股份主要基于以下几点，公司新上市品牌提升效应，预计2012年开店相对较快；基于公司搭建多品牌平台的战略为公司长期成长性打开空间。报喜鸟基于公司品牌运营能力、2012年一季报增速相对较高、2011年80余家大店对2012年业绩带动性。七匹狼则主要是基于公司在中高端男装中的品牌运营能力、产品开发力；2012年订货会锁定的业绩增速相对较高；以及代理商渠道整合潜力。富安娜由于直营比例较高，前期对加盟商压货有限，受经济影响波动性较加盟为主的稍小，是今年上半年家纺板块中最具投资价值的上市公司。