日常消费品高端白酒回暖引分歧荐股哈

日常消费品：高端白酒回暖引分歧 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场回顾：上周食品饮料行业指数微涨0.09%上周市场情绪良好，食品饮料受冷落。期内食品饮料申万指数上涨0.09%，落后沪深 00指数约0.96个百分点。年初以来食品饮料指数下跌了5.84%，仍跑赢大盘5.08个百分点。

青岛海洋化工研究院、同济大学和哈尔滨工程大学等国内研发力量 食品饮料各子行业中仍以食品类表现优异。涨幅居前的子行业分别是食品综合（ .98%）、调味发酵品（ .49%）、葡萄酒（2.02%）、乳业（1.96%）和其他酒类（1.16%）。期内白酒申万指数下跌1.51%，主要受行业整体中报预期不佳、茅台集团上半年收入零增长引发担忧等因素影响。乳业和调味发酵品等食品类行业表现突出，还是得益于良好的中报预期，同时周五也有传言“单独二胎”政策有望放开引发奶粉等板块上涨。

行业动态：高端白酒利好利空频现，回暖与否引分歧5月以来茅台批发价逐步回升，销售回暖较为明显，但五粮液等主要竞争对手的形势仍不甚明朗。受政策影响首当其冲的高端白酒是否是短暂反弹、行业是否已经见底仍需要时间的检验。

本期观点：中报谨防地雷，推荐伊利、三全、加加中报期谨防业绩地雷，关注超预期公司。近期茅台集团上半年零增长和下旬批发价略有回调，引发市场悲观气氛抬头，白酒股价均有所回调，上涨缺乏动力。短期可布局高增长公司，如青青稞酒（预计利润增长 0%+）、汾酒（约20%）、茅台（约15%），有波动性机会。大众食品短期也面临中报考验，超预期公司较少，机会不多。长期继续推荐行业集中度高、竞争具备优势的伊利股份、三全食品、加加食品。