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电气设备：业研究-电力设备10071 国家启动新一轮农升级改造工程事件点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家能源局召开全国农村电改造升级工作会议，将启动为期三年（2010～2012年）的新一轮农升级改造。张国宝透露，今年国家将投入120亿元资本金，未来两年国家资本金的投入将不低于该数目。

此次农建设主要任务是：对未改造的农村电全部进行改造；适应“家电下乡”和农村经济快速发展引起的农村用电需求快速增长的求，对已改造的农村电实施改造升级；解决农业生产用电问题。

针对农村电归属不清的争议，本轮农升级改造将理顺农村电力管理体制，取消县级供电企业代管体制，改为省电力公司直控、直管或以股份公司的形式管理县级供电企业。

点评十一五”以来，国将主要精力都放在了220kv及以上输电领域的投资。

配电，特别是农村电的投资增速远远落后于电总投资。06～09年，电总投资的复合增长率达到27%，而农村电投资的复合增长率仅为10%。随着我国骨干电已经基本建设完毕，未来农村电的新建及改造需求将非常迫切。

相对于毕凡的“内敛” 此次，国家每年投入120亿元资本金用于农村电新建及改造，预计每年可以增加投资200～ 00亿元。届时，每年农村电的总投资规模有望达到800～1,000亿元，同比增长50%。我们认为，这对于配电企业具有实质性利好。建议关注：东源电器（002074）、正泰电器（601877）、鑫龙电器（002298）、森源电气（002 58）、科陆电子（002121）。重点推荐：北京科锐（002 50）、置信电气（600517）、安泰科技（000969）。

目前，我国配电自动化主要有两种方式，就地控制和远程控制。其中，就地控制使用重合器、线路分段器等设备自行完成局部馈线自动化。其好处在于能在不依赖主站和通信系统的条件下隔离并修复故障。由于投资少、易于建设，所以非常适用于农村电。北京科锐主要生产的重合器、故障指示仪可以说是最直接受益于农村电改造项目，并且也是智能配电自动化的核心产品，未来发展空间广阔。预计公司2010年的EPS为0.74元，目前股价2 . 元，对应2010年动态市盈率为 1倍。