华泰证券大气污染治理板块或迎来主题投资机物业

华泰证券：大气污染治理板块或迎来主题投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2月是全国各大城市雾霾天气的高峰期，加之“两会”在 月初召开在即，大气污染问题预计将是这段时期内的热门话题。继去年6月国务院常务会议部署大气污染防治十条措施、9月国务院印发《大气污染防治行动计划》后，本年度第五次国务院常务会议上， 总理研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理工作。对此，我们的观点如下：

1、雾霾的“本源”已摸清，治理则需要长时期坚持。本次的常务会议要求在能源结构、激励和导向以及三方面推出措施应对大气污染，从内容来看，除“今年安排100亿元对重点区域大气污染防治实行‘以奖代补’”、“制定重点行业能效、排污强度‘领跑者’标准,对达标企业予以激励”、“完善购买新能源汽车的补贴政策”这三条更加侧重奖励的机制外，其他方面并无超出去年6月国务院常务会议提出的十条措施的范畴。应该来说政策当局已经找到了大气污染问题的根源和应对方法，但是从国外治理大气问题的经验来看，与大气污染作斗争恐不是短期内能够完成，需要长时期坚持。

赢得了人民信任。 2、长时期坚持意味着政策当局需要在以下几个重点方向进行持续引导和财政投入：1）改善能源结构，减少煤使用量，推动油品升级，增加清洁能源使用，包括核能、LNG、页岩气、地热能、风能、太阳能，乃至生物质能等；2）广泛运用节能设备和工艺，提升燃煤锅炉燃烧率，开展建筑节能，推广新能源汽车； ）降低污染物排放，增加余热利用；4）严控高耗能、高污染行业新增产能，尤其是钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等重点行业。

、政策+事件推动下，大气治理产业链或迎来主题投资机会。从历史来看，市场对去年6月、9月推出的政策反应非常积极，大气治理板块龙头有 0%以上涨幅（6月在钱荒危机过后迅速补涨）。本次常务会议内容虽无多少超预期的地方，但我们认为两会召开前夕对环保政策的预期、各地雾霾天气频发仍将触发板块的投资机会。我们建议投资者首先关注最直接受益大气治理板块：包括大气除尘、工业粉尘治理及“两脱”相关公司三维丝（停牌）、菲达环保、科林环保、龙净环保、三聚环保、中电远达、龙源技术、国电清新、燃控科技；PM2.5、PM10监测仪器相关公司天瑞仪器、聚光科技、雪迪龙、先河环保；机动车尾气处理相关公司威孚高科、银轮股份、四川美丰、贵研铂业。长期来看，大气污染治理将倒逼节能、余热利用、新能源推进速度加快，利好上述板块上市公司。