华泰证券国企定增成为近期新趋势牛

华泰证券：国企定增成为近期新趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

今年以来定增市场十分火爆，截至目前已有647家公司公布了定增预案，且呈不断上升态势。定增市场热度不断提升，吸引了一级、二级市场的大量关注。为更好地方便大家及时把握市场上的定增公司最新动态，我们对市场上定向增发上市公司进行持续跟踪分析。

本系列报告有三大亮点：一是对市场上最新的定增公司进行跟踪分析；二是对一级市场上最新询价公司进行跟踪；三是对二级市场上的解禁前后公司进行跟踪。

新发董事会定增预案情况。11月15日至11月21日期间A股共有14家上市公司新发关于定增的董事会预案，其中补充流动资金 家，有中核钛白、上港集团、光大证券；项目融资4家，有唐人神、招商轮船、尤夫股份、华谊兄弟；公司间资产臵换重组及配套融资4家，有梅花生物、新开源、茂硕电源、东华软件；实际控制人资产注入（及配套融资） 家，深桑达A，海亮股份,中纺投资。我们认为上港集团、新开源、深桑达A、中核钛白、海亮股份等值得跟踪。

11月15日至11月21日，没有公司获得发审委通过或证监会正式批文。

对于二级市场定增公司投资机会的跟踪，除了前面新发定增董事会预案公司外，还可以关注以下两类投资机会：一种是解禁前后对于认购方锁定收益为负的公司，即破发的公司，后续股价上涨概率较大；二是对于认购方锁定收益过高的公司，在解禁后存在获利回吐的股价下行风险，可选择在解禁日前后择机做空。今年内已经或即将解禁的定增公司中，目前有 家破发，即现价复权后低于复权增发价，具体详见报告内容。

市场随笔：伴随国企改革、银行业改革等措施，定增与员工持股计划结合的案例增多，在快速低成本融资及利益绑定方面具有多项优势。例如上周的民生银行、本周的上港集团；此外，另一个趋势是券商、银行以增加资本金（充实资本）为由的定向增发逐渐增多，例如之前的的中信银行、民生银行、国金证券，本周的光大证券，预计后期仍会有券商、银行类上市公司有此类定增融资行为。

也可以从其他玩家手中购买。 不管残暴的希特勒是因为什么死的 风险提示：本篇报告主要针对市场上的最新定增公司动态进行跟踪及相对定增方案等的比较分析，并非调研过所有公司，因此不构成直接推荐建议。