齐鲁证券二季度投资策略牛

齐鲁证券：二季度投资策略-股指期货环境下的策略选择 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【主要观点】

2010年一季度与预期一致：我们在年度投资策略报告中指出，全球经济正处于从失衡向再平衡的回归过程中，我国加快产业结构调整、促进区域经济协调发展、支持新兴战略产业是当前的重要任务，市场的主要风险在于刺激经济政策退出引发的流动性趋紧。股市的实际表现与预期一致。

股指期货带来全新盈利模式：股指期货满足了机构投资者实实在在的套保需求。目前，应重点研究股指期货给市场带来的新盈利模式和对投资理念产生的影响，积极把握制度创新对股市的正面推动作用，挖掘投资机会。

5月26日 关注出口增长和人民币升值预期：虽有刺激政策退出导致流动性趋紧的担忧，我们仍然坚持全球经济继续恢复增长的观点，我国出口增速仍将保持高位。虽然人民币短期内升值的可能性不大，但升值预期将刺激对房地产、股票等投资品的需求，部分受益行业的阶段性投资机会值得关注。

投资时钟显示我国经济处于复苏末期：我国的经济周期与货币供应量存在一定的同步性，工业增加值的变动要领先物价水平。2010年二季度，预计我国经济将进入复苏末期，金融服务、房地产等行业将有出色表现。

2010年二季度股市从震荡至转强：股市资金供求关系较为平衡，在出口增长、升值预期增强、融资融券、股指期货推出背景下，预计我国股市将结束调整，由震荡至转强。上证指数阻力位3400点附近，支撑位2900点附近。

建议从防御策略转向积极策略：对于资产价格相对敏感的房地产、证券、保险和银行业，受益通胀预期的医药、零售百货、农产品、家电、电子信息等消费行业存在一定机会。股指期货推出刺激优质蓝筹股、高杠杆股票、券商及期货概念股走强，世博概念、区域振兴、新兴战略产业等投资主题仍将受到追捧。