太平洋证券风格转换加剧底部还需等待物业

太平洋证券：风格转换加剧 底部还需等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场运行回顾：

*ST天龙临破产危局 重组方案两度被否 纵然元旦节日期间海外市场股指持续走好、PMI指数重回荣枯平衡线上方，但是2012年开局不佳。节后市场仅在第一个交易日出现高开低走的行情，并且连续三个交易日股指的重心都不断下挫，并于上周五再次刷新本轮下跌的新低。上周沪指下跌1.64%，较前一周0.24%的跌幅加剧。日均成交金额比前一周放大一成左右，但维持低迷水平。创业板、中小板周跌幅高达8.44%、6.58%，对市场人气打击较大。

宏观与政策：

上周央行发布《关于实施有关事项的通知》。其中规定，试点机构在香港募集人民币进行境内证券投资的资产配置应当符合以下要求：在获批的投资额度内，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金，不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金。由此可以看出，一方面，RQFII试点表明国内资本市场进一步开放、境外人民币回流渐近。另一方面，首批RQFII以债券、固收类基金等低风险资产为标的，其流动性对A股市场带来的贡献在一定程度上会低于投资者之前的预期。

本周，统计局将发布12月CPI，统计局上周发布的12月下旬50个城市主要食品平均价格来看，12月下旬50个城市主要食品总体温和上涨。其中，粮食和油脂类价格稳定，肉禽类和水产品价格出现小幅上涨，鲜菜价格继续大幅上涨，鲜果价格有涨有跌，奶制品价格出现回落。结合农业部公布的12月份农产品价格环比上涨2.2%的情况来看，我们判断12月份CPI不会低4%，未来在春节长假的带动下，各类食品价格或将进一步上涨，物价涨幅回落速度或将放缓。

本周市场展望：

投资策略方面，我们在上周的周报中提到“建议近期投资者把握两条主线。一是从安全性出发，关注金融、交运、电力等低估值蓝筹股。二是从进攻角度来看，关注财税政策鼓励的促内需、惠民生相关的产业链。”目前，我们维持这一看法。从上周银行板块的表现来看，说明低估值品种确实已经具备了一定的投资价值。随着未来年报披露的陆续进行，预计银行板块在业绩方面整体将有亮丽表现，仍值得关注。