服装纺织低迷市场下品牌服装防御性凸显了

服装纺织：低迷市场下 品牌服装防御性凸显 类别： 机构： 研究员：

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投资摘要：

行情回顾：上周纺织服装板块下跌2. 个百分点，单周收益率在申万一级板块中居第10位，服装终端品牌板块单周下跌1.6个百分点，与申万一级板块相较居第 名。上周个股涨幅前五名依次为：华茂股份、ST德棉、探路者、七匹狼和ST中冠A。跌幅前五名依次为：三房巷、开开实业、维科精华、山东如意和华芳纺织。上周个股资金流入率前五名依次为：希努尔、探路者、森马服饰、华茂股份和美邦服饰。流出率前五名依次为：

际华集团、ST迈亚、三房巷、罗莱家纺和山东如意。

行业动态：上周，COTLOOK(A)指数跌1.78%。国内 28棉跌0.29%；涤纶主要产品跌幅在1..5%之间，POY跌7.26%。粘胶长丝和短纤分别报价45600和16800元/吨，分别较上周跌0.11%和2.89%。

公司动态：报喜鸟大股东连续六个月内累计减持公司股份6,700,000股，占总股本1.14%；雅戈尔与上海鸿利投资有限公司和上海瑞康投资有限公司股权转让纠纷达成和解协议，同意由公司分别补偿上海鸿利、上海瑞攀1,600万元。伟星股份终止第二期股票期权激励计划。

投资策略：鉴于原料价格下跌和CPI下行，明年消费的提价因素弱化，量增将成为主要驱动因子，在此预期下，品牌企业由于议价能力强，将双重受益于销量增长和毛利率提升。我们看好品牌服装企业，强烈推荐九牧王、报喜鸟、美邦服饰和罗莱家纺。