服装纺织休闲服装板块平稳上升毛利率仍有提

服装纺织：休闲服装板块平稳上升 毛利率仍有提空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●2010年中国服装市场销售规模为12596.80亿元人民币，相比于2009年的10490.90亿元，增幅达20.07%。另据国家统计局数据显示，2010年，中国服装行业规模以上服装制造企业产成品为587.24亿元，相比于2009年487.87亿元增幅达20. 7%●我国休闲服装零售行业从2001年开始进入高速增长阶段，休闲服装已在我国服装产业中渐居主导地位，休闲服装在中国的销售已占整个服装业的18%左右，而在全球消费比例在本世纪初已达 6%，两者的差距预示着国内休闲服市场还有一倍以上的增长空间。

东西摆在那 ●休闲服装板块2011年前三季度营业收入及利润快速增长，超过服装家纺行业整体增速。休闲服装板块前三季度营业收入同比增速为 7.15％，高于服装家纺板块整体2 .67％的增速，增速在申万行业板块中高于男装、女装、鞋帽板块，仅次于家纺板块，位列第二。休闲服装板块营业利润增长率为58. 8％，远高于休服装家纺行业整体49.19％。营业利润的同比增长率高于营业收入的增长率，体现了休闲服装板块盈利能力较强。

●2011年第 季度休闲服装板块毛利率为 7.77％，略低于2011年第二季度毛利率 9.96，从毛利率的变化趋势来看，2010年为40.09％，2011年中报的 7.99％，毛利率下跌态势趋缓，随着国内通货膨胀的有效控制，中国棉花价格指数的回落，服装行业毛利率有望回升，盈利能力将得到提升，营业利润将快速增长，未来增速有望超过2011年前 季度的水平。

●维持休闲服装行业“强于大市”评级。