日常消费品食品饮料行业财务指标和产量数据了

日常消费品：食品饮料行业财务指标和产量数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

白酒：2012年月销售产值增27.5%，预计2Q12行业业绩仍可保持较高的增速， Q12业绩增速可能放缓；月行业产量增速放缓，仅为12.7%，估计白酒企业对未来预期不乐观，降低了备货速度；月山西、贵州白酒销售产值增速加快，分别为55.6%、41.7%，江苏则大幅下降至14.1%，预计2Q12山西汾酒和贵州茅台业绩高增长的确定较强。

葡萄酒：2012年月行业销售产值和产量增速环比1Q12均加快，销售产值增2 %，产量增20.6%；2012年月山东葡萄酒销售产值增速环比回升28%，预计2Q12张裕营收可能恢复正增长。

现有矿山中歪头山铁矿和南芬铁矿未履行验收手续 黄酒：2012年月黄酒行业销售产值增速大幅下降4.4%，食品饮料各主要子行业中增速最慢；上海黄酒行业销售产值下滑9.4%、浙江增速放缓至2.5%，2012年4月黄酒行业税前利润下滑56.5%。

啤酒：2012年月啤酒行业销售产值和产量增速环比1Q12均回升，销售产值增17%，产量增10%；2012年4月行业利润下降19.8%，2012年4月行业毛利率同比从29.6%下降至26.4%，预计2Q12啤酒行业还需消化部分高价原料；2012年月，燕京啤酒的主销区北京、广西产量均出现较大幅度的增长，分别增15.6%、 9. %。

乳制品：2012年月乳制品行业销售产值平稳增长，增16. %；2012年原奶价格保持平稳增长，乳企成本压力减轻，乳制品行业2012年月毛利率持续回升，2012年4月乳制品行业毛利率达到26.7%；2012年4月行业利润增速环比1Q12大幅上升，达到59.8%。

屠宰及肉制品：2012年月屠宰及肉制品行业销售产值增速环比1Q12小幅下降，降至19%；2012年4月行业利润增速环比1Q12大幅上升，达到55. %；我们预计2H12屠宰及肉制品行业盈利能力有望继续回升。

我们的推荐：贵州茅台、双汇发展。综合业务和业绩预期情况，茅台仍是赚钱最确定的品种。根据茅台发布的2012年度财政预算方案，可推算2012EPS约1 .7元，且根据茅台集团201 年实现销售收入500亿元的规划，201 年茅台股份公司收入增速应仍会接近40%。对双汇发展而言，需求疲软持续时间之长超出了我们预期，且当前仍难言见底，但短期好消息是肉价下降推动的5月份肉制品吨利润已较4月明显回升。长期来看，行业整体格局稳定，股价足够便宜，战略性投资机会明显。