化工价格坚挺荐股牛

化工：TDI价格坚挺 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周化工投资策略。随着9月份下游需求旺季的临近，化工需求逐渐升温，部分化工品在供给压缩或下游补库存拉动下，价格反弹，但全面价格上涨条件仍不具备。本周继续推荐供给受到压缩，叠加旺季因素，弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注旺季来临，价格走强氨纶、TDI子行业投资机会。化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值化工蓝筹万华化学。

（1）农药：环保政策继续对草甘膦供给造成压制，预计8月份产量或略低于7月，市场货源紧张，个别企业报价已提高到5万元/吨，主流成交价在4.25~4.5万元/吨，预计随着9月南美订单增加，后市价格持续看涨，资金充裕或者环保投入充分的龙头企业有望受益，维持对扬农化工“强烈推荐”的投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会。其他农药及农药中间体，维持联化科技、长青股份、诺普信“推荐”投资评级。

（2）染料：染料行业亦属于高污染行业，自201 年6月份起，环保压力明显增大，部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响，供给日趋紧张，由于9月消费旺季即将来临，染料价格或继续上扬，相关龙头企业将有望持续受益，推荐浙江龙盛、闰土股份。

其他子行业最新动态及后市运行分析：（1）氮肥：国内尿素市场价格整体暂稳，同时国际尿素市场行情呈现疲软趋势，预计后期国内尿素市场价格仍将会下滑；（2）磷肥：国际价格低位难起，二铵出口低价走量为主，短期内二铵市场弱势局面难改；一铵走货平稳推进，价格跌势趋缓，市场盘整为主，短期内价格反弹空间不大；（ ）钾肥：本周钾肥市场弱势下行，钾肥的价格难以持稳，下行空间仍然存在；（4）复合肥：复合肥市场旺季不旺，下游厂商拿货积极性不高，等待抄底操作，目前高端价格基本稳定下来，低端价格仍有下滑风险；（5）氨纶：上游原料市场价格坚挺，而下游市场需求尚可，预计短期内氨纶市场行情仍将维持强势；（6）聚氨酯：本周国内TDI市场价格高走，预计在商家对旺季需求向好的预期下，价格有继续上涨的可能；下游氨纶行业行情较好，浆料、鞋底液等行业需求情况未见明显改善，预计下周纯MDI市场或稳中有升。

全面贯彻党的十七大精神 本周模拟投资组合：扬农化工（20%）+万华化学（20%）+浙江龙盛（15%）+联化科技（15%）+国瓷材料（15%）+鼎龙股份（15%）。

风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。