华泰证券十三五规划方向与变化前瞻全梳理覆盖

华泰证券：十三五规划方向与变化前瞻全梳理 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

十三五规划对A股产生显著影响大概率在三个时段：一是10月十八届五中全会召开前后，即发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》前后；二是第十二届全国人代会四次会议前后，会议审查批准“十三五”规划纲要草案，随后发布正式的十三五规划纲要；三是十三五规划纲要发布后的较长一段时间内，专项规划陆续发布前后对配臵倾向可能产生一定影响。

经双方协商 在当前背景下，我们认为十三五规划的政策进程对行情的正向影响可能会增大，其中一个主要原因是：部分股票估值回落至相对合理的区间，但市场缺乏投资主线和板块；十三五规划作为未来五年各领域具体到政策、项目、工程上的详细规划书，勾画了经济、科技、产业的发展方向，可能能够为市场提供一些认可度较高的投资主线，从而正向影响整体行情。

从十二五规划的回顾中预判十三五规划的延续趋势：1、“十二五”规划纲要目录中新增与加强的内容大概率仍将是十三五”规划的重点内容。2、延续十二五规划指标设臵的特点，十三五规划在经济社会主要指标的设臵方面，大概率将保持甚至会增加人口与健康、基本公共服务、教育与创新、主要污染物排放总量减少、能源结构、森林增长等细分方向的指标；约束性指标仍会保持较高占比，并有可能进一步上升；仍将不过度强调经济增速指标，但可能会增加其他地方考核指标以防止地方政府不作为。 、专项规划数量上相比十二五会有一定缩减，部分将会按照大类进行整合规划；在数量缩减的背景下，未来仍保留或新增的专项领域/产业规划是需要格外关注的重要投资方向，特别是由国务院印发的细分领域/产业的专项规划。

从“十三五”规划前期信息中预判十三五规划的方向与变化： 的十三五规划总体框架中在保增长、农业现代化、生态文明、扶贫等四处有明显的变化与亮点；区域战略的预期方向与变化包括割裂区块向有机条带转变、更加注重东部地区的存量规划、东北地区作为大问题更受关注；创新驱动发展战略将会从科研创新为重点扩展至科技创新、产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新等全方位的创新；在扩大消费需求长效机制问题上，将从重点关注需求端机制转向更加重视研究供给创造消费；人口战略的重要度将大幅上升，除生育政策转变外，更将有全面系统的人口战略与政策；节能环保力度会进一步加大，在规划纲要中节能环保相关内容有可能会并入生态文明部分，形成整个生态文明建设的落地规划；制造强国战略方面，深入推进信息化与工业化深度融合将是重点方向，新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备等十大领域是重点突破领域；科技重点研发方向上，支撑现代农业、节能环保与新能源、产业转型升级、生态保护与资源开发、人口健康发展、新型城镇化创新发展等六大方向和若干细分方向的技术是重点方向。

目前来看，十三五规划主题投资机会重点在于：人口与健康（生育、养老、医疗健康）；海洋经济；农业现代化（现代农业、土地市场建设）；制造2025中重点突破的十大领域；生态文明；新能源汽车、智能车联、智能家居、可穿戴设备等通过供给创新来创造消费的最终消费领域；能源生产与消费革命；扶贫（西部基建、资源开发、产业投资）。