华灿光电拟亿元出售和谐光电股权衡

华灿光电拟19.6亿元出售和谐光电100%股权 聚焦主营业务

9月24日，国内LED外延片、芯片龙头华灿光电连发公告，其中一则关于拟以19.6亿元出售公司所持有的和谐芯光（义乌）光电科技有限公司（以下简称“和谐光电”）100%股权，华灿当时收购和谐光电的交易价为16.5亿元。另一则关于对外投资参与设立基金。

华灿光电公告称，公司与天津海华新签署《出售股权意向协议》，拟转让公司持有的和谐芯光（义乌）光电科技有限公司（以下简称“和谐光电”）100%股权。和谐光电100%股权的预估值约为196,000万元。此举旨在实现新的战略目标，改善公司的流动性，实现公司的可持续发展。根据目前对交易标的规模的初步判断，暂不构成重大资产重组。目前本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案需进一步论证和沟通协商，本次交易中相关方是否能够签署最终的股权出售协议具有不确定性。

资料显示，天津海华新是刚成立的公司，目前其上层股权结构仅为过渡期安排。该公司的经营范围包括集成电路研发、设计和销售；经济信息咨询；商业管理；计算机系统集成；安全技术防范系统工程、电子工程、智能化安装工程设计；电子信息、光机电一体化技术及产品的开发、咨询、服务、转让。

华灿光电表示，本次交易是为改善公司的流动性，实现公司的可持续发展而做出的决定。

据了解，华灿光电于2016年10月宣布拟以16.5亿元收购NSL、和谐芯光所持有的和谐光电100%股权，旨在进一步拓展集成电路产业中的业务领域。2018年4月完成过户手续及相关工商变更登记，华灿光电正式成为和谐光电的唯一股东。

通胀问题不小’。”分析温总理9月1日在《求是》发文内容后 值得注意的是，和谐光电本身无实际经营业务，主要资产为通过其香港子公司持有的目标公司MEMSIC（美新半导体）100%股权。MEMSIC主要从事微电子机械系统（MEMS）产品的研发、制造与销售，其主要产品为加速度计和磁传感器，产品广泛应用于智能等多个领域。

此外，华灿光电公告称，公司的全资孙公司光华（天津）投资管理有限公司（以下简称“天津光华”）与公司的子公司华灿光电（浙江）有限公司（以简称“浙江子公司”）所共同设立的天津海河灿芯半导体股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“灿芯半导体”）拟募集资金30亿元。

资料显示，美新半导体是全球领先的MEMES传感器公司，主要产品为加速度计和磁传感器，被广泛应用于智能及消费电子、汽车安全系统等领域。彼时，华灿光电期望收购完成后，形成“LED+MEMS传感器”的双主业形态。

那么，收购完成不过一年有余，华灿光电即筹划卖出美新半导体，意欲何为？对此，华灿光电在公告中表示，本次交易是为改善公司的流动性，实现公司的可持续发展。

一个大的背景是，华灿光电完成收购美新半导体时，公司原主营所在的LED行业即进入“低迷期”，整个行业由于新增产能释放导致供给过剩，加上整体市场需求增长放缓，行业陷入价格战，产业链上多家公司均遭遇业绩下滑。华灿光电也因价格战陷入困境，其2018年净利润为2.44亿元，同比下滑51.43%；今年上半年亏损5.32亿元，经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元。

此前，华灿光电并购美新半导体时曾公开表示，希望给美新半导体提供两条路径的资源：一是持续的资本注入，帮助其加快技术研发；二是支持美新半导体进行产业外延并购，快速提升竞争力。

在业内人士看来，在华灿光电遭遇资金困难的情况下，出售美新半导体不失为一个“双赢”的选择。对公司来说，这可显著改善现金流状况，也有利于重新聚焦主营业务，集中资源发力Mini LED和Micro LED等新型显示领域、转型高端。而对美新半导体来说，更加独立的运作可让其获得更好的资源，使其在智能化时代加快发展。

单纯从财务角度看，尽管尚未明确交易价格，如果华灿光电可以接近估值的价格转让美新半导体，有望获得约20%的投资收益，并不算亏。