地产行业基本面加速下行荐股DG

地产：行业基本面加速下行 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交面积情况：各线城市成交面积环比均下降根据Wind收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示：

上周，整体成交面积环比下跌。四大一线城市成交面积均环比下跌，其中上海跌幅最为显著，达19.2%。二线样本城市中除 成交面积环比上涨2.0%外，其余城市均环比下跌或持平，其中南京环比下跌42.9%，跌幅显著。

分区域看，上周三大重点区域环比均下跌。环渤海区域整体成交面积环比下跌11.0%，其中济南环比跌幅达19.9%；长三角区域样本城市成交面积均环比下跌，且南京、杭州跌幅显著，分别下跌42.9%，20. %；珠三角区域样本城市成交面积均环比下跌，其中东莞环比大幅下跌19.2%。

整体库存情况：推盘环比上涨，去化周期继续抬升上周，全国11城市推盘量环比上涨，库存指数环比小幅上涨，11个重点城市去化周期继续抬升。

行业周观点：政策维持调控状态，行业基本面加速下行目前，政策依旧维持调控状态，一方面，试图通过供需两端行政管控实现短期平抑房价过快上涨，另一方面，也为长效机制的加速推进置换更多的时间。政策中长期的思路依旧是通过形成多层次的供给体系达到长期稳定住房市场的目的。这种背景下，近期地方政府加速推进租赁政策，并且主要着力点依旧是供给端，包括供给主体的加速培育以及租赁用地的加速推出。基本面方面，上周统计局公布10月行业运营数据，小周期景气度呈现加速下行态势，其中，供给端方面，新开工累计增速继续收窄，并且单月同比再次下滑，而投资增速回落相对“刚性”，土地投资依旧是支撑（17年以来，土地购置面积以及地价均明显上涨）。需求端方面，商品销售面积单月同比继续负增长，且降幅较上月有所扩大，尤其是三四线热度回落明显。板块投资方面，我们依旧维持前期观点，政策持续调控叠加基本面景气度下行，板块PE不存在系统性提升的基础，但继续推荐关注个股的结构性机会。

要建立严格的认证机构准入广发地产组合：

上周广发地产组合包括光大嘉宝、广宇发展、阳光城、蓝光发展、东百集团和中南建设。本周广发地产组合保持不变。

风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。