化工关键材料突破下游发展加速蹭飞

化工：关键材料突破 下游发展加速 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告起因：

近期我们组织了锂电关键材料会议，了解目前锂电池材料产业链的情况，并与行业专家进行了沟通。

锂电池及其材料的需求增长取决于电动车和储能行业的发展进度锂离子电池及其材料未来需求取决于新能源汽车和储能电池未来发展进度，近几年预计储能电池会有较大发展，而车用电池则相对缓慢。锂离子二次电池正式替代镍铬、镍氢等二次电池是利好，但是另一方面其他二次电池也在研发中，可能会造成冲击。锂电池及材料企业能否飞跃发展受电动汽车普及和储能行业左右可能性很大。

锂电池成本下降将是推动新能源汽车发展的重要方面，而电池的成本下降，主要是靠锂电材料的国产化、规模化带来的价格下降，电池的成本70%以上是由材料构成的，而且电池的性能到底怎么样也是由材料决定的。锂电池制造成本如果降低到上述目标水平，锂电产业将迎来新一轮快速发展。

锂电池关键材料供需关系在改善，未来新型材料有望改变行业竞争格局锂电池关键材料主要包括优质锂盐、动力锂电隔膜、高性能正极材料。

因为事后查处已实际造成伤害目前锂盐由于国内外扩产较快，未来产品价格下降空间较大，预计12年底有望降至20万元/吨以下，而电解液产品价格相对锂盐价格更稳定，相关企业短期将受益，但长期电解液价格下降也是必然趋势;动力锂电隔膜国内也已有企业逐渐突破，相关企业将受益进口替代。

包括磷酸铁锂在内的正极材料目前国内能够生产的厂家不少（高功率磷酸铁锂正极材料几乎没有），其产品盈利能力不及隔膜和电解液的核心原材料锂盐，但是未来一旦下游需求启动，其盈利弹性更大。

行业对部分上市公司看法：

江苏国泰：国泰目前核心竞争力在于其生产高品质的锂电池电解液，未来如果锂盐项目产业化成功可以自己消化六氟磷酸锂。此外公司也在进行正极材料的产业化项目，公司如果锂盐能够突破，未来在锂电池电解液有望拥有洗牌的能力，未来有望打造锂电池一体化产业链。

沧州明珠：公司动力锂电隔膜项目采用干法单向拉升技术，目前国内仅少数几家拥有该技术，产品较湿法技术产品更适用于汽车、自行车用动力锂电池。公司目前项目进展顺利，已成功获得下游企业认证并获得订单。从产品技术指标来看，处于行业领先地位。