逍遥基金退守医药股双鹤药业受关注

基金退守医药股 双鹤药业受关注

在全球金融危机肆虐，且沪深A股剧烈震荡下跌的背景下，寻找相对安全的板块正成为众多基金下阶段投资的重中之重。分析师表示，相对于出口导向型的制造业而言，医药股所受的负面影响总体要小得多，如果A股后市进一步调整，医药股有望成为基金的重要补仓对象。

在具备成长性的医药股中，双鹤药业无疑占有一席之地，华商、大成、易方达等多家基金公司的旗下基金长期重仓持有该股。华泰证券研究员彭海柱分析，双鹤药业受益医改，增长明确，随着市场对其认同度的逐步提高，该公司有望获得较高的溢价。

6只基金共同持股

这曾是一只引人注目的大牛股，在上一轮大牛市中，双鹤药业股价曾从最低的3.70元涨至36.07元的最高价，最大涨幅近10倍。而在最近一年多的大盘下跌过程中，双鹤药业仍表现出很强的抗跌性，表现远好于大盘。

截至去年年底，有6只基金持有双鹤药业，它们分别是华商领先企业、大成精选、基金科瑞、申万巴黎新经济、海富通收益增长、德盛红利。其中，华商领先企业在2007年5月成立后不久，即重仓杀入，持股量达到529万股，成为双鹤药业第六大流股股东。从去年年中起，华商领先企业进一步增持至700万股以上，成为其第一大流通股股东。

根据基金契约，华商领先企业的股票投资对象主要是具有行业领先地位疯狂地喝牛奶的上市公司股票。而所谓"行业领先地位的企业"是指公司治理结构完善、管理层优秀、并在生产、技术、市场等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越的优秀企业。从基本面看，双鹤药业完全具备这样的特征。

业绩增长可预见

彭海柱分析，从基本面看，双鹤药业具有很强的竞争力。去年该公司大输液产量约7亿瓶，其中玻璃瓶占比达到50~60%，塑料瓶30~40%，软袋约8%。目前玻璃瓶毛利率为30%，塑料瓶的毛利率为40%，软袋的毛利率接近40%。随着塑料瓶和软袋输液将逐步取代玻璃瓶，其产品结构升级有助于提高公司大输液产品的毛利率。

同时，双鹤药业生产的降压0号目前年销售近8亿片，且毛利率较高，由于国家加大医保投入，虽然国家基本药物制度中的目录产品仍然没有公布，但降压0号进入其目录基本上是可以肯定的，而且由于是独家产品，价格下调的可能性同样也非常小。降压0号未来两年仍能够保持5~10%的年增长率，公司现正在研发降压0号的升级产品，计划走入62%的友投了反对票高端市场，年研发投入7000万。