联想财报6年来首亏股价为何逆势上涨生存

日前，联想发布了截至2015年9月 0日的第二财季业绩财报，从财报的最终结果看，由于产生近6年来首次亏损且净亏损额达到7.14亿美元的高位，但令业内感到不解和意外的是，午间财报业绩发布之后，联想集团股价在下午开盘后迅速走强，截至当日收盘，联想股价竟然上涨5.77%。究竟是什么造成联想业绩不佳，而股价却不跌反涨？

首先对于联想本财季造成的巨额亏损，只要稍加研读我们就会发现，造成巨亏的主要原因是一次性重组支出和清理库存，其分别为5.99亿美元和 .24亿美元，二者相加达到了9.2 亿美元，如果去除这两个一次性支出，联想税前利润将达到1.66亿美元，比上个季度增长了16%，由于联想在上个季度业绩就表现不佳，我们曾撰文分析联想已进入最后的盘整期，看联想的未来就是要看其取得盘整效果显现的速度，而从本季财报看，效果已经开始显现，尤其是在本季度承受了两个最大一次性费用支出的前提下，利润比上个季度不降反增。需要说明的是，既然是一次性费用支出，就意味着联想未来的季度中这两个直接拖累联想利润表现的不利因素将不复存在，而这两个费用付出之后的正面效应也会逐渐显现。即在今年下半财年（2015年10月～2016年 月）节省约6.5亿美元的费用，而2015年全财年费用节省也将达到1 .5亿美元，这无疑又会成为提振其未来利润表现的利好因素。

接下来我们再看看联想的具体业务表现。首先是本财季颇为业内诟病的移动（主要是）业务，据财报显示，联想移动业务集团（MBG，包括摩托罗拉产品、联想品牌智能、Android平板电脑和智能电视）在纳入摩托罗拉的营业额后，季度营业额达27亿美元，同比上升104%。摩托罗拉业务为联想的移动业务集团营业额带来14亿美元营收。移动业务集团的总税前亏损为2.17亿美元，从业务亏损2.17亿美元与联想集团整体亏损7.14亿美元，仅占亏损额度的15%左右看，虽然联想的整体亏损与业务的亏损有一定关系，但绝非是决定因素，很简单，即便是移动业务这个季度不亏损，联想的整体亏损也会达到5亿美元左右，这从另一个侧面证明，联想本财季亏损主要源于我们之前所述的一次性费用支出，但这种负面直接影响利润的因素不具备可持续性。那么联想的移动业务究竟表现如何？

据IDC的统计，在过去的第三季度，联想以5. %的市场份额位居全球智能第四，且出货量同比增长11.1%，虽然增速不及苹果和华为，但超过了排在榜首三星的6.1%和排名第五小米的5.6%，与排名第三的华为也仅是2个百分点左右的差距，在中国市场，据TrendForce对中国智能第三季度出货量和份额的统计显示，联想仍以12.7%的市场份额位居三甲之列，且市场份额较上个季度增长0.2个百分点，需要说明的是，联想12.7%的市场占有率实际上与排名第二几乎销售全部来自中国市场的小米持平。鉴于目前中国企业争夺市场（全球和中国）的仍是以价格作为杠杆获取更多市占率的竞争方式，以此衡量，联想无论在全球还是中国市场，仍具备不可小视的竞争力，至少不像业内形容的已然失败。而回望当年联想夺取全球PC产业龙头以利润换取市场份额，继而在获取绝对市场份额领先优势之后，再利用规模效应反哺利润率成功的做法和经验，不排除现在和未来联想在移动业务如法炮制的策略和再次成功的可能性，毕竟目前的智能产业的发展趋势和竞争方式越来越趋同于当年的PC产业，这意味着联想在PC产业成功模式和策略发挥的空间会越来越大。