西部证券央行下调存贷款基准利率并调整利率哈

这是治本之策。 西部证券：央行下调存贷款基准利率并调整利率浮动区间点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

自同日起：（1）将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；（2）将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

点评：

1、这是自2008年12月来央行首次降息，也符合此前市场普遍预测6月会有一次降息的预期，下调存贷款基准利率后，一年期存款利率为 .25%，一年期贷款利率为6. 1%。我们认为，此前减税等积极财政政策相继推出，5月份下调存准率，此次又下调存贷款基准利率并调整利率浮动区间，央行采用刺激作用更强的价格型货币政策工具，彰显稳增长的政策决心。降息有助于降低企业融资成本，刺激实体经济信贷需求增加和资本市场稳定，调整利率浮动区间反应利率市场化进程又迈出实质性一步，政策更具灵活性。同时选择在5月份宏观经济出台前降息，也预示着5月份重要宏观数据可能较为悲观。

2、基准利率下调对房地产为代表的周期性板块形成利好。与降准提升房地产开发企业融资额度预期相比，降息对房地产行业的利好效应更加明显，房地产开发企业融资成本和购房者贷款成本下降，房地产需求回升预期有望增强，加之5月份房地产销售状况有所回暖，短期房地产板块存在阶段性表现机会。另一方面，住建部近日曾再度表态，坚持房地产调控政策不动摇，限购和限贷政策“红线”被再次明确。因此，降息对房地产需求拉动效应仍不宜过于乐观。