化工退出预期及中国萎缩致原油天

化工：QE退出预期及中国PMI萎缩致原油 天胶下跌 201 - 类别： 机构： 研究员：

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点评：

QE退出预期限制油价上涨由于美国宣称掌握叙利亚使用化学武器的证据，并建议在约旦方向建立禁飞区，及美元汇率下降，上周二WTI原油价格冲高至98.44美元。而周三由于伯南克表示可能在年内削减QE，并在2014年结束，全球风险资产应声下挫，油价冲高不成小幅收低。周四，QE缩减的预期继续影响市场，加之德美数据走弱，中国6月制造业PMI萎缩加剧，油价随全球风险资产暴跌，截至21日，WTI原油价格收于9 .69美元。

天胶小幅反弹后跌势不改周初受日本第二轮经济刺激措施预期及国际油价上行的带动，沪胶延续了上周末的技术性反弹，主力合约1 09重新回到18000以上的点位。但涨势并未延续，一方面周三伯南克称如果经济复苏情况达到预期，今年晚些时候将开始缩减量化宽松政策，至明年年中退出。同时汇丰6月份PMI初值数据为48. ，预示国内经济增长乏力，同时国内金融系统资金出现流动性的紧张，，周四及周五两天沪胶连续下挫，至周五沪胶最终收于17500点，较周初收盘价下跌了610点，跌幅在 . 7%。

化纤产品走势平稳上周化纤产品走势较为平稳，其中，我们所观测的品种中，涤纶短纤10700元/吨，同比下跌0. %，涤纶POY10450元/吨，同比持平，涤纶DTY在12100元/吨，同比下跌0.1%，涤纶FDY在10560元/吨，同比下跌1.8%。

尿素价格继续下探上周国内尿素行情继续呈下滑趋势运行，山东、河北、山西等低端成交价陆续跌破1700元/吨，尚未看到利好因素支撑。现国内麦收进展过七成，夏种也达到一半左右，经销商在此期间陆续少量备货，不过在国内整体低迷的市场氛围及国际价格打压下，其备货心态也较为谨慎，量多低于往年。虽然目前价格已至不少企业的成本线以下，但企业维持正常生产，供需矛盾将继续促使价格走低。

风险提示：美国宽松货币政策退出及国内货币紧缩带来产品价格下跌。