金融国务院宣布延长农户贷款免税政策荐股

就李某某等人强奸案相关辩护及代理律师涉嫌违反律师执业规范的行为 金融：国务院宣布延长农户贷款免税政策 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据新浪消息，国务院决定继续为农户贷款提供税收优惠政策：

1)将已执行到期的金融机构涉农业务税收优惠政策延长至2016年底。先前，不超过5万元的农户小额贷款利息收入免征营业税，按90%计入企业所得税应纳税所得额。这项政策原定于2014年末到期，但是为了调动金融机构向农户贷款的积极性，国务院决定将此项优惠政策延长至2016年底。

2)上调贷款限额。国务院宣布将享受税收优惠的农户小额贷款限额从5万元提高到10万元。

我们认为农业银行(人民币2.92,谨慎买入;港币 .64,持有)和重庆农商行( 港币4. 9,买入)将从此次的政策延期中受益，但是影响有限。截至14年上半年末，农业银行的农村贷款余额仅为4,750亿人民币，占该行贷款总量的4.9%。如果假设2015年享受优惠政策的农村贷款占到 0%以上，那么2015年预期净利润仅增长0. 7%。而重庆农商行的农村贷款占比较低（预计约为2%），我们预计优惠政策仅小幅提升2015年净利润0.2%。

此外，政策将鼓励重庆农商行扩大农村贷款规模，由于此类贷款收益率较高（通常在8%以上），因此其净息差有望得到小幅提升。

虽然这一政策对盈利的影响很小，但是市场可能会做出过度反应。我们依然认为未来农业银行的资产质量风险将上升。而且，在当前的利率市场化趋势下，其资金成本优势正在不断弱化。我们对农业银行H股维持持有评级，我们看好A股，重申谨慎买入评级。