华泰证券在线旅游有望分享政策红利牛

华泰证券：旅游有望分享政策红利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国务院总理 7月28日主持召开国务院常务会议，主要内容包括确定促进旅游投资和消费的政策措施，将旅游业定位为“稳增长调结构惠民生新支点”（以下摘自国务院稿）会议提出了要从四个方面改革创新，推动现代服务业发展，增加就业和居民收入，提升人民生活品质：1）改善旅游消费环境。支持加强中西部地区支线机场、连通景区道路、停车场、旅游厕所等建设，规范旅游市场价格和经营秩序。2）要发展个性化、特色化乡村旅游，支持大学毕业生、返乡农民工等通过乡村旅游自主创业。推进乡村旅游扶贫。 ）要挖掘旅游消费新热点。放宽度假租赁、旅游租车等“互联+”新业态的准入和经营许可，发展旅游商品创意研发和旅游装备制造。发展老年旅游、研学旅行、健康旅游和邮轮经济等。推动各地落实带薪休假制度。4）要加大政府投入，调动社会力量，鼓励采取PPP等模式投资建设和运营旅游项目，拓宽旅游企业融资渠道，鼓励金融机构加大信贷支持。让多彩的旅游丰富群众生活、助力经济发展。

核心观点：

1、年初，我们就在2015年度策略中独家提出“国内经济结构调整，旅游为代表的服务业产业链非常长，吸纳就业能力超强，将持续享受政策红利”的行业观点，此次常务会议上得到最佳验证。类比2014年9月国务院常务会议“部署加快发展体育产业、促进体育消费推动大众健身”，预计后续大概率将有持续性的、细化的旅游产业扶持政策出台。

2、具体分析，会议聚焦现在旅游市场的几大痛点：1）硬件不足，基础设施条件落后；2）优质的旅游产品供给不足，一定程度上阻碍了需求的释放； ）休假制度不合理；4）轻资产运营的旅游企业融资困难，制约企业发展。

孙海新没有想到 不妨大胆推测，为解决以上行业痛点，未来改革措施将集中在国内游软、硬件改善，休假制度的完善，促进旅游商业模式及产品创新，优化产业金融环境促进企业发展。

、基于以上分析，主要受益于政策红利的细分板块为：

1）国内周边游景区。道路、厕所灯基础设施完善后，景区接待能力有望大幅提升，游客体验优化，带来景区建设商、运营商收入、利润的大幅提升。

2）旅游企业。移动互联覆盖行中查询、预订、分享，大数据使得企业对消费者需求理解更为深刻。放宽“互联+”业态的准入和经营许可，有利于新的商业模式下的旅游产品去进一步激发消费者旅游需求。其中旅游专车市场前景看好：罗兰贝格数据显示中国租车市场规模从2008年的90亿元增长至201 年的 40亿元，CAGR为29%，预计2018年将增至650亿元，高人口密度和旅游需求将带来专车市场持续高增长。

）旅行社等轻资产企业或旅游创业公司。旅游租赁、小额贷等多元融资渠道打月泰证券股票和行业评级标准2开、有利于创新的小型旅游企业，特别是轻资产运营的旅行社、创业型公司发展壮大。

投资建议：

国务院会议提出要推动服务业发展，推进就业和提升人民生活品质，与我们对行业推荐逻辑高度一致：需求方面即中产阶级崛起，消费服务弹性最大；政策催化方面旅游产业链长，吸纳就业能力强，是政府调整经济结构的支点；技术方面移动互联技术改造行业。优选有能力整合市场资源、代表行业创新方向的标的公司。

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