央票利率持稳市场焦虑心态缓解吧

昨日,市场仍延续了本周前几日的低迷态势,但利率再度持稳抚慰了的不安情绪。上,个别券种的买盘有所增加,交投心态稍趋缓和,率上行幅度总体上略有收窄。

昨日市场总体仍延续了震荡下挫态势,短融、中票等的下跌幅度较前一日略有收窄。另有几只之前被低估的个券买盘趋多,收益率的下行幅度较大。剩余2.9096年的10光明MTN1（AA+）昨日的加权平均收益率在3.5097%附近,较3月31日的3.8248%大幅下行近32个基点,向30日的3.5436%水平逐步回归。

昨日上午招标的3个月期央票利率再度持稳,无疑也为债市绷紧的神经送来一股暖风。央行显示,本期央票发行金额为750亿元,不及上周1600亿元规模的一半,最终参考收益率连续第九周持平1.4088%。同时进行的680亿元正操作利率也与上周持平,显示央行目前并无意提高基准利率的水平。

导致各国的国内生产总值(GDP)增长速度下降 Wind显示,本周公开市场到期资金仅为600亿元,为春节以来到期量最少的一周。不过,由于目前市场上堆积的基础货币量仍非常巨大,央行完全有必要大致维持此前的操作力度。央行本周二已发行了500亿元1年期央票及300亿的正回购,加上昨日的操作,本周已实现2230亿元的资金回笼,对冲掉600亿的到期资金后,净回笼量为1630亿元。“这说明市场资金仍十分宽裕,”券商师表示,连续六周的净回笼并未撼动市场整体的资金面,央行后续的对冲压力仍存。

作为跨季度后的第一个交易日,昨日银行间货币回购市场上的资金供给依然充裕,银行为主要的融出方。短期限资金受到跨季度后资金回涌影响,利率均有所下降,成交量有所减少。昨日的隔夜拆借利率下跌3.15bp至1.3132%,7天和14天利率分别下跌了3.21bp和14bp至1.5701%和1.5328%。

对此,研究所所长滕泰认为,在影响央行货币政策决策的几个因素中,基础货币量合理与否直接关乎存款的提高可能性。目前看来,央行能够通过公开市场进行数量巨大的流动性回笼,也就意味着并无再次提高准备金率的必要。

滕泰同时表示,3月份新增信贷或在5000 —6000亿之间,属于基本合理的范围。CPI在今年4—6月份压力稍大,主要是由于同比因素,而下半年CPI会有所下降,全年应在3%之下。由此预计2010年全年都不会,但是窗口指导会陆续出台,下半年会严厉些。