随手记金融研究院暂缓中概股回归为拨乱反正权衡

北京时间5月10日凌晨，中概股集体大跌，特别是此前宣布私有化计划的中概股。其中世纪互联跌幅超24%，中国信息技术、陌陌、欢聚时代（YY）、空中、当当，奇虎360等跌幅均超过11%。

5月6日，A股壳概念板块领跌，多只个股以跌停报收。5月9日，A股延续大跌走势。

这与证监会在上周五的官方表态有关。证监会发言人张晓军6日在A股收盘之后表示，已经注意到市场认为应对境内外市场的明显价差、壳资源炒作高度关注，证监会正对中国企业海外退市通过IPO并购重组等回到A股上市研究分析。

据市民张先生介绍 对于证监会对暂缓中概股回归做出表态的做法，随手记金融研究院的研究员程龙分析，在境外、境内市场博差价，以及近期壳资源炒作越来越疯狂，且中概股回归成为不少壳资源炒作噱头，是其对中概股回归采取谨慎态度的主要原因。

据了解，壳资源是指股份制公司通过IPO，使其股票具有在二级市场流通的资格。一般经营较好的公司是不会随意放弃这一资格的，只有经营亏损，面临退市风险的公司，才有意退出市场。同时其他想上市而无法获批的公司，此时可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。这就是所谓的借壳上市。

随手记程龙认为，造成企业借壳上市的原因主要有几方面：一是当前A股上市条件较严，盈利能力要求导致很多互联企业在国外上市，如京东、去哪儿、优土（已私有化）等；二是审核制效率低下，大批企业申请IPO排队；三是在A股市场动荡加剧时，时常暂停IPO。制度因素导致这一特殊的方法在A股存在已久。

虽然借壳上市的现象存在已久，但为何近两年来壳资源炒作越来越疯狂，引得证监会高度关注？

资料显示，从去年起，一些海外上市的企业开始回归IPO，尤其是暴风科技去年3月24日登陆创业板，创造连续29个涨停板的神迹，在短短2个月的时间收获39个涨停板，股价从发行价7.14元直冲300多元。在此诱惑下，很多海外上市企业纷纷回归A股，其主要手法即是借壳上市，最典型的如巨人络、如家等，巨人络去年通过借壳世纪游轮，连续走出20个涨停，股价从30元最高飙升至231元。整个A股成为了名副其实的投机炒作市场。

跨入2016年，市场长期处于震荡中，然而壳资源的炒作仍越演越烈。在A股当前的上市条件下，原本没有达到业绩要求的企业通过对A股壳资源的收购，一跃成为A股上市公司。而往往这些公司回归上市的目的却是为了圈钱（它们已经海外上市，不缺少募资途径），不仅缺乏业绩支撑，还营造出一种不公平，给那些通过正常途径上市的其他企业带来恶劣影响。长期如此，那些真正需要资金的实体经济更加难以募集资金，通过借壳炒作，霸占市场资源的企业却占得过多的市场资源，完全扭曲了金融市场资源配置的作用。程龙说到。

对于证监会对暂缓中概股回归的高调表态，程龙表示，虽然短期对市场有一定负面影响，但从长远来说，有拨乱反正的意思，因此要为此次证监会的举措点赞。