化工以行业集中度结合技术和规模优势为投资鼓励

化工：以行业集中度结合技术和规模优势为投资主线 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

能更好地耐受很高的温度差变报告关键要素：

锂动力电池逐渐成为混合动力和纯电动新能源汽车市场的主流。调整锂电行业投资评级为“同步大市”。对具有锂电材料产业链优势，所属锂电材料行业集中度高、兼具技术领先和规模优势的公司将受益于新能源汽车市场的崛起。

投资要点：

锂动力新能源汽车：逐步成为发展主流。丰田普锐斯混合动力汽车和日产纯电动汽车的发展历程及其销售业绩显示锂动力新能源汽车逐步成为市场主流。锂动力正极材料选择倾向于锰系或磷酸铁锂，负极材料的中间相炭微球更具优越性，对应各类材料需求有望爆发。

国内新能源汽车政策持续给力，公用事业领域或先行。国家出台系列政策和资金给予节能与新能源汽车大力支持，公用事业如公交车等有望先行发展，小型电动汽车紧随其后。

行业评级：同步大市。全球经济持续回暖导致便携装置需求上升，锂动力新能源汽车市场发展超预期，二者叠加将带动锂电行业需求的强劲增长，结合行业估值水平，调整锂电行业评级为“同步大市”。

以行业集中度结合技术和规模优势作为投资主线。锂电材料中正极材料竞争较为激烈，行业集中度低；负极和电解液市场行业集中度相对较高，对具有技术领先和规模优势的该领域公司有望受益。

重点推荐公司：杉杉股份(600884)、中国宝安（000009）、江苏国泰(002091)。

风险提示：全球经济变化风险；新能源汽车产业化进程受各国政策变化影响；技术开发风险以及产能扩张后市场滞后的风险；偶然事件可能延缓新能源汽车动力锂电池的应用进程。