金融基本面持续调整荐7股

金融：基本面持续调整 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

5月银行股跌幅扩大，涨幅- .0 %，行业排名快速滑落至第16位。月银行股累计跌幅扩大至-6.41%，排名中跌至第11位。5月，银行板块整体估值在上旬回升后继续下探。截至6月8日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6.72X，创年内最低值；整体市净率为0.91X，已经连续2个月处于破净状态。

5月贷款增速继续下行。截至5月底，我国银行业贷款总额达到127. 1万亿元，同比增长12.6 %，环比继续回落9BP，各项贷款增速回落加剧。5月新增人民币贷款11500亿元，同比增长 .6%，短贷增加，长贷减少。居民中长期贷款继续减少。月人民币贷款累计增加7.19万亿元，同比增长11.81%，增速从1月以来持续回落，如果跟随美国货币节奏，祭出降准措施，预计贷款增速将触底。

5月长短端利率利差扩大。5月，理财产品预期收益率长短端利差扩大，截至6月10日，2周以下预期收益率跌破4%，长端预期收益率向5%逼近。5月银行间同业拆借利率整体（加权平均）下行至2.72%，主要受短端1- 0天期限利率影响。 0天以内利率均回落到4%以下。60天至1年期利率也回落到5%以下。

新规不断出台，行业面临调整。5月银保监仍在持续出台新规，银行业监管不断从细处着手，监管查漏补缺，而且保持常态化，减少的银行应付监管的投机性。从2018年一季度银行业主要监管指标数据来看，不良率略微上行、息差持续下行、ROE与ROA相比去年同期均有所下滑，资本充足率也出现不同程度下行。目前无论行业基本面还是股市都处于调整期，但好公司始终还是好公司，长期看好质地优良的银行品种，持续推荐招商、建行、宁波和南京，维持行业“同步大市”评级。

风险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管审查力度过紧。