钢铁钢价矿价小涨需求未释放库存继续上升呢

钢铁：钢价矿价小涨 需求未释放库存继续上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点关键因素一：钢价小幅上涨，期现价差略有下降但维持为正节后第一周国内钢价出现普涨，一方面，春节假期欧美市场钢价普遍上涨表现为国内市场打下了一定的基础；另一方面，节前较为强势的期货价格带动持续倒挂价差转正，一定程度上改善了市场预期。本周期货价格同样小幅上涨，但现货价格涨幅较大使得期现价差略有下降，依然为正。短期来看，持续阴跌的钢价有望得到一定程度的改善：1期现价差持续回升且扭转了持续近7个月的倒挂局面，市场预期有所改善；2虽然1月中旬产量数据环比略有下降但仍显著高于前期低点，不排除需求触底的可能； 社会库存出现季节性快速上升，但至少当前水平仍在预期范围之内，预计不会对钢价带来较大的压力。不过中期而言，依然看不到行业上行的明显信号。正因为此，投资方面，本周行业有所下跌且大幅跑输大盘。预计行业在解决中期增长困境之前，都将维持弱势震荡格局。

115.91 关键因素二：长材库存预期内继续大幅上升社会库存本周继续大幅上升，其中长材上升1 .54%，板材上升5.24%。

由于气温较低导致下游生产开工不足，叠加节后资源开始陆续到货影响，节后第一周社会库存继续大幅上升。不过总体来看，目前库存水平仍在预期之内。

关键因素三：国内市场矿价小幅上涨，进口矿涨幅较大本周矿石价格继续小幅上涨，其中进口矿涨幅较大。由于存在节后钢厂开工恢复预期，本周国内市场矿石价格价均小幅上涨。而澳洲、巴西天气等因素推动了国外矿山现货招标成交价格的反弹，进口矿价格涨幅较大。不过，在行业需求尚未明显改善、盈利压力较大的情况下，钢厂采购较为谨慎使得成交并未明显放量，后期矿价大幅上涨可能性不大。

投资建议：关注PB较低且具备业绩保障的公司依然建议关注具备业绩保障且PB较低的公司，如有业绩的新兴铸管、八一钢铁、宝钢股份；跌幅明显且PB较低的华菱钢铁。