化工显示行业改善迹象天然气再出助推物业

化工：PMI显示行业改善迹象 天然气再出助推新政 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格行情本周涨幅居前的为甲苯（7.01%），丙酮（4.82%）、Nymex天然气（4.72%）和液化气（ .18%）；跌幅居前的是液氯（-9.09%）、丙烯腈（-7.75%）、苯乙烯（-5.15%）、环氧丙烷（-4.88%）、丁苯橡胶（-4.69%）。

10月化工PMI显示盈利水平小幅向好中采最新数据显示，10月化学原料及化学制品制造业为50.91，小幅低于9月份的52.61，但仍处于荣枯线50的上方；10月化纤橡胶塑料制造业PMI为45.06，较9月份的47.42也有小幅下滑。从新订单-购进价格指数来看，化学原料及化学制品行业环比有一定的改善，而化纤橡胶塑料行业基本与环比相当，这表明化工行业的盈利水平没有出现恶化，一些积极向好的信号在呈现，但行业步入坚实的改善趋势仍需观察和等待。

新的天然气利用政策推动交通和发电用气需求扩张与2007年发改委发布的天然气利用政策相比，这次新政策在继续将天然气汽车列为优先发展的基础上，还指出要鼓励在航运船舶上使用天然气燃料（尤其是LNG）；同时，新政策还指出，除了陕、蒙、晋、皖等十三个大型煤炭基地所在地区建设基荷燃气发电项目（限制类）、煤层气发电项目（鼓励类）和天然气热电联产项目（鼓励类）之外，天然气发电项目都属于允许类，而这在2007年的天然气利用政策中是定为限制类的。考虑到交运用气的优势和天然气发电的广阔空间，我们认为交运和天然气将引领天然气需求的迅速增长。

天然橡胶延续弱势盘整本周沪胶继续盘整震荡走势，需求端的利好刺激尚未进一步显现。当前青岛保税区的天然橡胶库存处于2010年以来的高位，也反映了天胶需求的弱势。我们认为，今年四季度的供给端方面还可能会对行情构成略微的压力，而后有望在年底或明年一季度迎来上行。

违规给时任夏县公安局局长孙红军的妻子张彦办理了姓名为“冬岩”的虚假身份证申领手续。薛俊龙因涉嫌违规办理上户手续 投资建议在政府持续推出稳定经济政策的影响下，再结合PMI数据以及去年四季度行业偏低的基数，我们认为四季度石化行业的盈利数据不会太难看，行业的估值水平在四季度下行的空间可能是很有限的。我们维持推荐齐翔腾达（002408）和中海油服（601808）。周报数据请参照我们同时发送的数据库文件。