监管层收紧银行代销渠道月集合信托发行缩牛

随着整个经济的持续疲软和销售渠道的收窄，今年来，特别是4月份以来，集合的发行量大幅缩水。用益信托最新数据显示，今年以来，特别是4月份，68家信托公司共发行集合类信托产品1044.3亿，相比3月份的1632.2亿的规模，“缩水”了35.9%。专家称，集合信托发行锐减，短期情况难有改观。

用益信托数据显示，4月份，68家信托公司共发行集合类信托产品451只1044.3亿元的规模，而相比3月份的567只 1632.2亿的规模，在发行规模上减少35.9%。事实上，这只是个缩影。今年来集合信托产品发行量一直都是不温不火。统计显示，今年来，我国信托公司共发行2064只集合产品，涉及规模4950亿；而去年同期这一数据是5567只6623.9亿。发行只数缩水了一半多。

需要指出的是，面对发行量的减少，投资于各领域的集合信托产品预期收益总体仍呈下降趋势。用益信托统计数据显示，4月份发行的451只产品，平均年收益率为7.08%；而3月份发行的所有集合产品的平均年收益率则为7.26%。根据市场人士反映，今年春节前还能买到收益率9%的信托产品，春节后信托产品的年化收益率基本保持在7%-8%。且在收益率下滑的情况下，投资者购买优质的信托产品还需要“秒杀”。

到外面能填饱肚子总比在家里挨饿强。他跟我是这样讲的 对此，用益信托分析师帅国让表示，“这充分表明，目前信托销售仍然是卖方市场。不是有产品无市场，而是信托公司在没有好的项目的情况下，主动选择放弃发行新产品。”他认为，这也与今年来，企业的其他融资渠道增多不无关系。“虽然发行量在不断减少，可企业融资方也不愿出高价来融资。”帅国让直言。

在业内人士看来，整体上资金面持续宽松，基准利率仍然保持低位，企业获取资金的渠道较宽，信托收益率继续下行是大势所趋。而从资金运用领域看，投资于证券投资领域的集合信托产品发行数量增加明显，环比增加39款至65款，投资于金融领域的集合信托产品下降较多，环比减少52款。

“目前我们柜台代销的信托产品非常少。这与其日渐增多的违约产品以及信托公司发行产品渠道的收窄有关。”某国有银行西部省级分行市场人士表示。他透露，好久都没有代销信托产品了。不好的产品风险太大，而好的产品，一般\"供不应求\"。更何况银监局也明确要求谨慎代理信托公司产品。该市场人士坦言，这一趋势，短期内不会结束。

为进一步规范商业银行代理销售业务，保护投资者合法权益，银监会于近日印发了《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，除政府债券和实物贵金属之外，商业银行只能代销由银监会、证监会和保监会依法实施监督管理、持有金融牌照的金融机构发行的金融产品。

帅国让认为，“数量的大幅减少，虽然与代销渠道受阻有关，但主要还是因为宏观经济的不景气和好项目匮乏。”

管伟