央票停发缓释市场加息预期恐慌呢

证券市场周刊（ 孔驰）1月18日，原本每周二例行发行的1年期停发。一上海股份制银行交易员表示，央票停发为本次普调让路，缓和市场对预期的恐慌。

该交易员称，此前1年期央票发行利率已经连续三周上行，原本预期本周1年期央票发行利率继续上行。但目前看央行停发央票稳定市场利率的意愿较明显。

市场交易或完成庞大的剧情任务来获得这些三国名将 (,)固定部时旻轶也持有相似看法，他认为一方面央行刚刚上调存款，打破了年前投放资金的惯例，而停发央票可以稍微对冲负面影响。另一方面，央票连续地量发行，如果要提高央票的发行利率，就会形成加息预期，推高二级市场利率。

申银万国认为央票停发有些意外，因为之前央票一二级市场利差比现在还要大，那个时候都可以象征性的发10亿，并且让利率逐步上行以缓解央票一二级市场利差过大的局面。从更长期角度看，春节后到期资金多，不能完全依靠准备金，央票利率也需要逐步提高以重新具有回笼流动性的能力。

申银万国认为，尽管央行提高央票利率不一定意味着加息，但是市场会增强加息预期，导致二级市场央票利率再度上升，从而拉大利差。所以1年央票暂时不发，可以避免央行在央票利率设定上的为难。而且，由于准备金出台，央票承担的回笼压力也明显下降。所以，央票暂时停发也不影响流动性的调控。

据悉，上期1年期央票发行在1月11日，发行量10亿元，发行利率2.7221%，自加息后连续三周上涨，累计上涨38个基点。