金融券商压制因素仍在荐股蹭飞

我就会一直唱下去。”她的热情打动美国棉金融：券商压制因素仍在 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要本周重点推荐标的：

中信证券、华泰证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保本周（2019.1..1.18）非银金融中信指数上涨2.4%，跑赢大盘0.75个百分点，位列所有行业倒数第6名。细分板块来看，证券板块上涨1.46%，保险板块上涨 .66%，多元金融板块上涨-0.27%。

本周券商板块上涨1.64%，板块整体市净率上升至1. 倍。华林证券上市两日，并录得58.29%涨幅。海通证券发布2018年度业绩快报，公司实现营收2 8.59亿元（yoy-15.46%），净利润52.1 亿元（yoy- 9.52%），年末净资产1178. 8亿元。近期，各上市券商将陆续披露业绩快报或减值计提公告，预计板块估值将受到一定程度的压制。另外，沪伦通开通在即、科创板细则也备受期待，券商板块有望持续受到政策性利好。

保险股除中国平安外估值回到2016年低位水平，反映了市场对于国债收益率接近2016年2.9%底部的担忧，而期间保险股依然保持着PEV15%左右的增速却被市场所无视。开门红新单保费除国寿外预计低于去年水平，1月原保费数据公布后由于无法具体拆分品类保费，所以导致NBV并不公开透明，市场处于悲观预期。但根据开门红产品的定价利率来看，除国寿因主力销售4.025的年金险以外，其他家NBVMargin预计提升，悲观预期NBV即使为负数但下跌幅度不会差于2018年。预计开门红结束后大约2月是保险股近期底部，反弹概率大，胜率极高。

风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险。