恩惠电气设备行业政策出台光伏分布式应用大发展

电气设备行业:政策出台 光伏分布式应用大发展

近日,《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》出台,主要内容为:每个省(区、市)申报支持的数量不超过3个,申报总装机容量原则上不超过500MW,对示范区的项目实行度电补贴政策,并督促电解决并问题。

投资评级与估值:在经济性逐渐显现与出口受阻的背景下,政府出台了《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区通知》,我们认为这是纲领性文件,光伏的分布式不仅大幅提高了测试全面性应用将在政策的刺激下得到大规模的发展。重点关注两类股票:1、建筑光伏施工企业,兴业太阳能,公司是国内建筑光伏龙头企业,在手订单丰厚;2、逆变器:阳光电源,我们预计公司年EPS0.63、0.75、0.86,对应的市盈率为13、11、10,维持买入评级。

关键假设点:政府出台今年第二批金太阳项目,国配合政府政策。原因在于:1,光伏发电与工商业用电峰值匹配,工商业电价高,适合分布式应用;2,光伏经济性逐渐显现,工商业平价即将来临;3,出口受阻,亟需打开国内市场消化产能。

有别于大众的认识:1、光伏发电成本的不断下滑,已经临近工商业电价,所需补贴越来越少,在总补贴金额相同的情况下可以扩大补贴安装规模;2、出口受阻会加速国内应用进程,未来国内市场将占到国内生产量的30%-50%。

股价表现的催化剂:国家出台第二批的金太阳项目,公司获得订单。

核心假设风险:政策执行不力。