服装纺织2018我们推什么荐7股

服装纺织：2018我们推什么 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周行情：纺织制造和品牌服饰分别上涨2.14%/0.61%，跑输沪深 00指数0.54/2.07PCTs；珠宝板块整体表现较好，赫美集团（+8.56%）等领涨。

个股方面，星期六（+4.4%）等领涨服饰板块，太平鸟(-9.52%)、罗莱生活等跌幅较大；华斯股份（+7.55%）、龙头股份（+5.8%）等领涨加工制造板块，华孚时尚（-1.42%）下跌。

投资策略：宏观经济环境的边际变化有利于整体消费板块，而可选消费品处于预期底部，建议增加板块配置。其中服装板块目前基本面进入改善通道，且处于估值底部，剔除次新股的影响，目前品牌服饰/纺织制造板块2017PE分别为17/25倍，是最佳配置时点。具体标的：①服饰板块：安踏体育、歌力思、海澜之家、。②化妆品板块：运营显著好转，处于长期底部的多品牌龙头，上海家化。③珠宝板块：立足钻石时尚品类，全国加盟化拓展迎来高成长的莱绅通灵。④优质面层供应商，受益消费升级望迎来产能释放的高增长标的，延江股份。

①海澜之家：改善升级中的大众时尚龙头。主品牌形象更新，副牌升级开拓新市场。长期来看，公司品牌矩阵向年轻化、高端化的发展将完成品牌形象的蜕变并与新主力消费者对接。公司多年积累的供应链资源将成为新推高端副牌维持高性价比的资源壁垒。2017/18/19年净利润预测 . / 6.4/41亿元，EPS0.74/0.81/0.91元，现价对应2018/19年PE12/11倍。

②歌力思：多品牌管理经验验证的高端时尚龙头。主品牌门店精简完毕恢复增长，多品牌运营能力逐步验证。公司的多品牌并购战略今年会继续落地，多品牌集团化效应已经体现，后续等待多品牌业绩不断兑现。2017/18/19年净利润预测2.95/ .69/4.44亿元，对应EPS0.88/1.10/1. 2元，现价对应2018/19年PE21/17倍。

③安踏体育：多品牌稳健经营的运动鞋服龙头。公司在零售改革、主品牌安踏定位、多品牌布局等关键战略节点上均卡位精准，为其在行业高景气阶段赢得了突围良机和战略优势，不断表现出强者愈强的发展趋势。2017/18/19年净利润预测29/ 5/42亿元人民币（CAGR20%），对应EPS1.09/1. 1/1.56元人民币。

④上海家化：运营好转且处于长期底部的化妆品龙头。上海家化去年在新管理层的带领下进行了一些列的品牌端改善，重点品牌的新品推动收入稳定增长，渠道库存明显改善。2017/18/19年净利润预测 .64/6.25/8.77亿（CAGR20%），对应EP0.54/0.9 /1. 0元。

风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费低迷，恐致品牌服饰公司销售情况低于预期；棉价异动致纺织企业盈利承压风险。