钢铁钢价矿价双降库存再创新高吗

钢铁：钢价矿价双降 库存再创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现在国家对站的一些信息监管的很严 2012年春节后首个交易日股指未能实现“开门红”，但随后两市股指均呈稳步上升趋势，沪指盘中触及半年线，周K线三连阳。

本周两市股指窄幅震荡，各板块以上涨为主，仅有采掘和金融服务小幅下跌，餐饮旅游上涨4.07%，领涨各行业，钢铁板块小幅上涨0.98%。个股方面，攀钢钒钛业绩预告同比大幅下跌，但周四复牌后放量涨停；因换股吸收合并莱钢股份事项停牌一周的济南钢铁，周三复牌后亦放量上冲，此外，特钢类个股走势明显好于普钢类，方大、大冶和久立等均涨幅居前。目前已有近20家钢企公布2011年业绩预告，大都为亏损或预减，预计11年钢企业绩全面下滑，尤其是四季度各钢企亏损严重。目前板块中共有宝钢、鞍钢、马钢和河北钢铁等14只个股跌破净资产。

行业运行11年下半年以来国内钢材下游需求明显不足、出口难度增大，而同期国内粗钢产量虽环比有所回落，但绝对量仍处较高水平，国内钢市已较长时间陷入低迷状况。中钢协综合价格指数连续数周回落，但幅度均较小，本周继续小幅下跌0.71%，长材类和板材类分别下跌1. 9%和0.05%，国际钢价CRU指数与上周持平。由于春节放假以及年后工地尚未完全开工等因素的影响，年初以来钢材社会库存明显回升，本周库存总量增加2.76%，达到1900万吨，较年初增加47%，本周长材类和板材类库存分别增加4.64%和0.27%。本周矿价综合指数下降1.96%，BDI指数本周上涨7.07%，但较年初已下跌近50%。

投资建议当前钢铁行业绝对P/B为1.1倍，明显低于历史平均水平1.88倍，相对P/B为0.49倍，与历史均值0.60倍相比，估值优势仍不明显，维持行业“中性”评级。在节能减排背景下，国内供给端仍处高位；宏观经济增速趋缓，下游需求乏力；供需失衡，成本高企，钢铁行业持续处于低效益运行状态，目前行业基本面尚未出现明显向好的迹象，仍建议投资者适当参与，重点关注产品升级（特钢子行业）、产业布局（西部新疆区域）以及成本控制能力和产品毛利水平较优的公司。