电力子规划出台智能电网技术方向明确覆盖

电力：子规划出台 智能电技术方向明确 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

重工业用电量环比增长，发改委要求动力煤合同价格稳定5月份全社会用电量同比增长20.80%，环比增长2.5 %，环比上升主要原因是重工业用电量环比增长6.01%。5月份坑口煤、港口煤普遍下降元/吨，同时发改委要求煤企保持动力煤合同价格稳定。我们认为，三季度电力行业盈利可保持稳定，但煤炭限价预示着电价也不可能上调。

电力投资总体符合预期与4月份相比，5月份电源投资增长4亿元，电投资增长2 亿元。电源方面，新增风电装机容量维持高位，同比增长159.76%；电投资方面， 0KV输变电设备投资较快。电力投资总体符合预期。

二十亿财政支持合同能源管理，智能电两重要子规划出台发改委、财政部联合印发了《合同能源管理财政奖励资金管理暂行办法》，计划2010年将安排中央财政资金20亿元，支持合同能源管理项目。我们认为下半年节能减排政策力度仍然有力。本月国家电公司两项重要规划——《智能电关键设备（系统）研制规划》、《智能电技术标准体系规划》出台。我们认为，两个规划的出台标志着国家电公司智能化发展方向、技术路线方向已经确定，预计下半年智能电建设将加快。

电力设备行业估值已回归到合理区间，电力估值合理电力行业动态市盈率为21.47倍，市净率为2.1 倍，低于沪深 00指数；电力设备行业动态市盈率为25.91倍，市净率为4.46倍，与沪深 00相比，行业估值已回归到合理区间。

投资建议：

勇士队是在主场表现最好的球队没有之一 评级未来十二个月内，电力“中性”，电力设备“中性”。

鉴于系统性风险尚未完全消散，我们维持电力设备“中性”评级，但我们认为短期内电力设备行业部分个股已经具有一定的投资机会，建议重点关注智能电龙头股，如荣信股份、国电南自、国电南瑞等。